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オリーブガーデンはダーデン2Qの予測を弱める

オリーブガーデンはダーデン2Qの予測を弱める


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ダーデンレストランツは火曜日、イタリアのカジュアルダイニングオリーブガーデンブランドでの販売トラブルが続いていることもあり、第2四半期の収益は以前の予測よりも低くなると語った。

フロリダ州オーランドを拠点とするダーデンは、11月27日に終了した第2四半期の既存店売上高は、750ユニットのオリーブガーデンで2.5%減少すると予測しましたが、レッドロブスターで6.8%、ロングホーンステーキハウスで6%の増加を見込んでいます。

ダーデン氏によると、オリーブガーデンの売上減少は四半期中に加速し、9月に0.8%、10月に1.5%、11月に5.7%下落した。

そのため、ダーデンは四半期の1株当たり利益を約41セントと見積もっており、アナリストの予想である1株当たり54セントよりもかなり低くなっています。 1,900以上のカジュアルダイニングレストランユニットを運営するダーデンは、市場が開く前に、12月16日に最終的な第2四半期の収益を発表する予定です。

ダーデン株は火曜日に12.38%下落し、5.91ドル下落して41.82ドルとなった。

ダーデンの会長兼最高経営責任者であるクラレンス・オーティスは声明のなかで、「オリーブガーデンでは、ブランドの重要な属性の1つであるカジュアルダイニングにおける価値のリーダーシップの低下に取り組んでいます」と述べています。

オーティス氏によると、この四半期のオリーブガーデンは、プロモーションや店内マーチャンダイジングで小切手の成長を抑えるために働いたという。 「これは、四半期のゲスト数の減少を和らげるのに役立ちましたが、予想ほどではありませんでした」と彼は言いました。 「その結果、予想以上の収益圧力がありました。」

オーティス氏によると、オリーブガーデン部門は、価値を高めるために、価格帯を超えて新しいメニューを開発し、新しい広告を導入し、古いレストランを改造してゲストエクスペリエンスを向上させるとのことです。

Jeffries&Co。のアナリストであるAndy Barishは火曜日のメモで、ダーデンはオリーブガーデンのパフォーマンスを好転させることができたと述べました。

オリーブガーデンの第2四半期の売上高は期待外れでしたが、バリッシュ氏は次のように付け加えました。ダーデンの主要な開発車両[LongHornとSpecialtyRestaurant Group]での印象的な勢いと、DRIの最も挑戦的で経済的に敏感なブランド[Red Lobster]での根底にあるトレンドの強力な加速を考えると、私たちは引き続き楽観的です。」

ダーデンは、3つの主要ブランド全体で、第2四半期の既存店売上高の伸びは1.8%になると予想していると述べました。 Seasons 52、The Capital Grille、Bahama Breezeを含むSpecialtyRestaurant Groupでは、既存店売上高が3.9%増加すると予想されていました。

ダーデンはまた、Eddie V's Restaurants Inc.の買収を完了し、そのコンセプトを専門レストラングループに追加したと述べました。 10月、ダーデンは5900万ドルの現金取引でエディVのプライムシーフードとワイルドフィッシュシーフードグリルを買収しました。この契約により、アリゾナ、カリフォルニア、テキサスにある8つのエディVのプライムシーフードレストランと3つのワイルドフィッシュシーフードグリルレストランがポートフォリオに追加されます。

ダーデンはまた、2012会計年度の最新の売上高と収益を提供しました。同社は、レッドロブスター、オリーブガーデン、ロングホーンでの米国の既存店売上高の合計2%から3%の伸びに基づいて、年間の総売上高の伸びは6%から7%になると予想しています。ステーキハウス、そして80から90のネットの新しいレストランのオープン。

「他のブランドには勢いがあり、コストが現在のレベルで安定しているため、今年度の残りの期間は前年度と比較してコストインフレが大幅に減少する可能性があります」とオーティス氏は述べています。

[email protected]でRonRugglessに連絡してください。
Twitterで彼をフォローしてください:@RonRuggless


水曜日のアナリストのアップグレードとダウングレード

この記事は4年以上前に公開されました。その中のいくつかの情報はもはや最新ではないかもしれません。

今日の主要なアナリストアクションのいくつかの市場のまとめの内部

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、ギリシャのOlympias鉱山の支払い条件によって評価指標が向上するにつれて、評価をアップグレードしました。 エルドラドゴールドコーポレーション (ELD-T、EGO-N)。

火曜日に、バンクーバーを拠点とするエルドラドは、オリンピアスでのフェーズII拡張で、「大幅に優れた」コンセントレート販売条件について複数の入札を受けたと発表しました。また、ウェットコミッショニングが予定通りに開始されたことも発表しました。商業生産前の生産は2017年の第2四半期までに予定されており、商業生産は今年の後半に始まります。

物語は広告の下に続く

「金の支払い条件は、精鉱中の金のレベルに応じて、58%(以前の想定では長期)から最大71%に増加しました」とLesiak氏は述べています。 「現在、オリンピアスの精鉱グレードは、資産の耐用年数の大部分で最大支払可能額のしきい値(金1トンあたり+25グラム)を超えると予想されます。TC/ RC [処理料金/精製料金]の料金は、変更されないままであると予想されます。改善された支払い能力。

「全体として、改訂された支払条件と現在の亜鉛価格に基づいて、2018年から2022年までの副産物のオンスネットあたり230ドルから370ドルの現在のガイド範囲の下限を下回る現金運用コストが見られます。改訂された支払条件により、 NAV [純資産価値]は1株あたり57セントです。私たちの評価では、工場のスループットが36%拡大して600ktpaになると想定しています。一方、現場で金プラントを建設するインセンティブ(圧力酸化?)は、支払い可能性の改善、それは今のところEIAの一部のままです。最終的には、環境パフォーマンスを改善する将来の修正は、合理的な政府によって承認されるべきであると信じています。」

Lesiak氏は、格付けを「保留」から「購入」に変更し、支払いの改善を説明するために、株価の目標価格を5ドルから5.50ドルに引き上げました。 Thomson Reutersによると、アナリストのコンセンサス価格目標は4.65ドルです。

「NAVによるELDの資産の60%が位置するギリシャの社会的/政治的状況を主に考慮して、私たちの目標倍数は抑制されたままです(グループの目標倍数の平均1.0倍)」と彼は言いました。 「ELDは6月初旬にギリシャの資産のツアーを主催する予定であり、シリザ政府は現在再び救済の議論を行っていることに注意してください。

「Eldoradoは年初来で同業他社を7%下回っており、同業他社も地金を5%下回っています。改訂された目標(現在は29%の潜在的な上昇を提供)と比較して評価指標が改善されていることを考慮して、評価。」

他の場所では、クレディ・スイスのアナリスト、アニタ・ソニが、米国発行の目標を「アウトパフォーム」(変更なし)の4.75ドルから5.25ドル(米国)に引き上げました。

「魅力的な評価、低コスト、長い鉱山寿命、成長により、EGOOutperformを評価しています」と彼女は言いました。 「EGOはスポットでP / NAVの0.68倍で取引されており、カバレッジデッキで最低であり、同業他社に対して0.44倍の割引があります(2013年以降の平均は0.15倍です)。ギリシャとトルコの上昇と地政学的リスクが主要なリスクです。 「」

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Methanex Corp. CIBCワールドマーケットのアナリスト、ジェイコブ・バウト氏は、(MEOH-Q、MX-T)は、「停滞した」石油環境で強力なフリーキャッシュフローを生み出すことができるはずだと述べた。

同社の最高経営責任者であるジョン・フローレンと会った後、バウト氏は株式の格付けを「中立」から「アウトパフォーム」にアップグレードしました。

バウト氏は、「最近の石油の後退にもかかわらず、ジョンが株主還元/ ROIC(投資資本利益率)とメタノール市場の相対的な逼迫に焦点を合わせていることに感銘を受けた」と述べた。

アナリストは、バンクーバーに本拠を置く同社の強力なFCFが、自社株買いの増加と配当の引き上げにつながると予想していると述べ、次のように述べています。 MEOHが強力なフリーキャッシュフローを生み出すことを引き続き期待しています(2017年のFCF利回りは15.1%)。2017年に5%のNCIB [通常コース発行者入札](約450万株)が完了することをモデル化しています。さらに、2017年が完了する前に別のNCIBを確認することは可能であると考えています(歴史的に不当ではありません)。配当の支払い比率(変更前のFCFに基づく)を予測します。作業資本)は、2016年の80%に対して2017/18年には15〜25%に低下します。」

バウト氏はまた、2017年のメタノール契約価格の「力強い」スタートを強調し、3月のメタンクスの契約価格は2016年第4四半期の平均326ドルと2016年3月の249ドルから1トンあたり499ドルに上昇したと述べた。

「南東アジアの契約価格も同様の傾向をたどっており、3月の価格は1トンあたり500ドルに上昇したが、2016年第4四半期の平均は1トンあたり315ドル、2016年3月の価格は1トンあたり255ドルだった」と彼は述べた。 「第2四半期の欧州の契約価格は、四半期ごとのトン当たり370ユーロ、前年比でトン当たり275ユーロから、トン当たり450ユーロに上昇しました。2017年の実現メタノール価格は、前年比242ドルに対し、トン当たり360ドルになると予測しています。 。」

予想よりも高いメタノール価格を説明するために、バウト氏は2017年の割引なしのメタノール価格の仮定を1トンあたり370ドルから412ドルに引き上げました。したがって、彼のEBITDAは6億9,200万ドルから9億700万ドルに跳ね上がりました。

彼の目標は45ドルから56ドル(米国)に上昇した。ブルームバーグによると、アナリストの平均は54.75ドルです。

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、 バリックゴールドコーポレーション。 (ABX-T、ABX-N)との合弁事業への反応 ゴールドコープ株式会社 (G-T)チリで。

火曜日に、両社は、マリクンガ金ベルトの潜在的な相乗効果を複数段階の取引で活用することで合意したことを発表しました。彼らはCerroCasaleとCaspicheの金鉱床を前進させることを計画しています。

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「この組み合わせの主なメリットには、インフラストラクチャの共有(水道パイプライン、電力、道路)、鉱石の順序付けの改善(グレードプロファイルの改善)、資本の共有(負担が少ない)、テクノロジーの共有(Caspicheで役立つGoldcorp CEPプロセス)、そして重要な改訂が含まれます。 JVや他の地域の関係者が資金を提供する潜在的な海水パイプラインを備えた水戦略で、マリクンガのロックを効果的に解除します」とLesiak氏は述べています。 「2つのプロジェクトは約10km離れています。全体として、バリックはセロカザーレで価値を解き放つ方法を探していましたが、今では前進する方法を見つけたようです。

「バリックは、セロカザーレへの関心が75%から50%に減少し、完全な支配権を失ったことの一環として、即時の現金を受け取りませんが、ゴールドコープは、バリックの最初の1億7500万ドル(85ドルの純額で2億6000万ドル)に資金を提供することに同意しました。 -プロジェクトへの支出のバリックの負担分として、バリックが負担します。ゴールドコープは、建設の前向きな決定により、バリックに4,000万ドルの現金を支払い、セロカザーレが商業生産を達成した場合、2,000万ドルの現金を支払います。ゴールドコープは、バリックにも付与しました。 CerroCasaleとQuebradaSeca(これもKinrossから取得)で生産されたすべての金属の25%に対する1.25%のロイヤルティ権。取引は2017年第2四半期に完了する予定です。」

Lesiak氏は、Barrick株の「買い」評価を維持し、目標を30ドルから31ドルに引き上げました。コンセンサスは21.12ドルです。

「バリックは現在、P / NAV [純資産価値に対する価格]ベースで同業者に対して28%のプレミアムで取引されており、2017 P / CF [キャッシュフローに対する価格]に対して17%の割引で取引されています」と彼は言いました。 。 「ABXは現在、グループで最高の4.7%のFCF [フリーキャッシュフロー]利回りで取引されています。」

「ゴールドコープが購入したセロカザーレの25%に適用された取引額を反映して、資産のオプション価値を以前の3億ドルから9億ドル(推定NAVの40%に相当)に増やしました。バリックの株式を保有しています。ドンリンは4億ドル(リスクと弱いプロジェクトIRRを許容)で、パスクアは4億5000万ドル(未知の開発計画)でオプション値を下げました。目標価格を修正しました。」

同時に、Lesiak氏は、ゴールドコープ株の目標価格を「ホールド」評価で23.50ドルから23ドルに引き下げました。コンセンサスは$ 20.86です。

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「この取引により、ゴールドコープは、有利な管轄区域で1オンスあたり平均15ドルの購入価格で、40Mozs(帰属可能)の金の管理を獲得しました。これは、一般的な業界の発見コストをはるかに下回っています」と彼は言いました。 「経営陣は、業界の準備金と生産の下降軌道、品質開発プロジェクトの不足の増加、および前払いの減少(2億6000万ドルの現金、1%の希薄化)を主要な理由として挙げています。経営陣はまた、取引がバランスシートに対して中立であると考えています。 、Los Filosの売却から資本を効果的にリサイクルします。将来の大規模な資本コミットメントの問題に直面した経営陣は、Casale / Caspicheの組み合わせにより、資本集約度の低下、オプション性、コラボレーション(資本と技術の共有)を通じて長期的なNAVの増加がもたらされると回答しました。 )約5年間の最適化とトレードオフの調査の後、投資決定は予想されていません。現在、CaspicheとCasaleを組み合わせたGoldcorpの10%IRR [内部収益率]は、1オンスの金あたり1,300ドル、3ドルと見積もっています。当初の予測に基づく1ポンドあたりの銅の買収。この買収により、ドームセンチュリーの投資スケジュールが変更されることはないと予想されます。 eから2年後)とNueva Union(2年から3年後)。

「全体として、ゴールドコープの決定の背後にある論理を否定することはできません。しかし、最後の主要な投資サイクル(Eleonore、Cochenour、Cerro Negro)からの実績を考えると、市場の極寒の初期反応も理解しています。ボックス思考、オプション性、および潜在的なNAVの増加について、既存のポートフォリオを縮小し、修正してロックを解除するという当初の約束の後、最近M&ampAの焦点が高まっていることにも注目します。良いニュースは、「パイプラインは現在満杯です」ということです。

RBCドミニオン証券のアナリストであるデビッドパーマーは、 ダーデンレストランツ (DRI-N)、米国のマルチブランドレストラン運営会社が引き続き市場シェアを獲得することを期待しています。

火曜日に、OliveGardenとLongHornSteakhouseを含む7つのチェーンを所有するDardenは、Cheddar's Scratch Kitchenチェーンを7億8000万ドル(米国)で購入する契約を発表しました。テキサスを拠点とするCheddar'sは、現在28の州に165の拠点を持っています。

「私たちの推測では、Cheddar'sは、その単位経済性(440万ドルの平均単位量と17%のレストランレベルのマージン)を考えると、ダーデンの長期的な成長を1〜2パーセントポイント(長期的には約10%)押し上げることができます。適度な浸透。Cheddarの幅広い魅力は、その多様なメニュー、高品質の食材と準備方法、魅力的なエントリー価格(平均13.50ドルの小切手)によって部分的に推進されているようです。」

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「レストランの「ブランドポートフォリオ」構造にはさまざまな歴史がありますが、ダーデンは、分散型管理構造と特定の規模の利点(データ収集、サプライチェーン、不動産の専​​門知識など)の組み合わせにより、相乗的な買収者になると考えています。一流のカジュアルダイニングブランドのそのSSS [同じ店舗の売上高]の成長率は、OGで1.4%、LHで0.2%であり、業界(ダーデンを除く)とのギャップはそれぞれ560ベーシスポイントと400ベーシスポイントでした。さらに、OGテイクアウト2017年第3四半期のビジネスは17%増加し、四半期中のブランドの増分成長の100%以上を牽引した可能性があります。」

パーマー氏は、2018年度の1株当たり利益の見積もりを4.37ドルから4.41ドル(米国)に引き上げました。これは、前年比で11%の増加です。彼の2019年の予測は$ 4.77で、8%の増加です。

彼は、これらの予測にはチェダーズからの降着は含まれておらず、1株あたり合計25セント以上になる可能性があると述べた。

彼の「セクターパフォーマンス」の評価は変わりませんでしたが、ダーデンの目標価格は80ドルから86ドル(米国)に上昇しました。コンセンサスは78.59ドルです。

他の場所では、BMO NesbittBurnsのアナリストAndrewStrelzikは、ダーデンは「満腹感」を感じており、目標を1ドル引き上げて「市場パフォーマンス」の評価で81ドルにしたと語った。

「Cheddar'sはリーズナブルな価格でDRIに戦略的に適していると信じています」と彼は言いました。 「Cheddar'sはこの環境でうまく機能しているコンセプトでトレンドにあり、DRIの機能を活用することで、競争力のあるポジショニングは時間の経過とともにさらに強化される可能性があります。さらに、相乗効果のガイダンスは、保守的ではないにしても、非常に達成可能であるように見えます。 -最近の開発とよりソフトなコンプ、DRIはより速いが、それでも慎重なユニット成長軌道(2018年のカレンダーで5-6%の成長)に焦点を当て、オペレーションのコアコンピタンスはブランドが最近の堅実なパフォーマンスを継続できる可能性を高めます困難な業界を背景に。

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「とはいえ、株式のより建設的な見方を正当化することはできません。私たちの見方は、引き続き堅調なビジネスのファンダメンタルズではなく、評価を完全に反映しています。私たちの見解では、ほぼ10倍のEV / EBITDA [利息、税金、減価償却および償却前の収益に対する企業価値]の倍数であり、完全に拡張されています。DRIの評価を視野に入れると、TXRH [Texas RoadhouseInc。]と一致します。 TXRHコンプはDRIの約2倍の速度で成長し、ユニットの成長はDRIの約3倍の速度であるにもかかわらず。」

第2四半期は、 マコーミック&アンプカンパニーインク (MKC-N)クレディ・スイスのアナリスト、ロバート・モスコウ氏は、米国の消費者動向の弱さに対する投資家の懸念はやり過ぎだと強調した。

火曜日に、メリーランドに本拠を置く香辛料と調味料会社は、74セントの予想を超えて、1株あたり76セントの第1四半期の調整後利益を報告しました。ただし、1%の売上成長は、コンセンサス予測を1.2%下回りました。

「南北アメリカの消費者ビジネスにおける1%の売上減少は、次に何が起こるかについて投資家の間で多くの懸念を引き起こした」とモスクワ氏は述べた。 「マコーミックの値上げが需要の弾力性により予想よりも急激な数量減少につながるのではないかと懸念する人もいる。同社が第4四半期に消費に先んじて出荷し、現在は取引で在庫の荷降ろしを経験しているのではないかと懸念する人もいる。第1四半期の弱さの原因は、2013年と2014年に会社を悩ませた着実な市場シェアの低下とは対照的な一時的な性質であることがわかります。第1四半期の減少のほとんどは、寒冷地の製品ライン(チリレシピミックスなど)またはレントに関連する製品によるものです。 (本物のメキシコのスパイスのように)。そして、自社ブランドの価格がほぼ20%上昇しているときに、このカテゴリーの価格弾力性について心配し始めるのは少し時期尚早のようです。同社の4月4日の投資家の日は、経営陣に、米国の収益動向を改善するための計画の背後にある詳細を説明する機会を与えるでしょう。」

彼は、第2四半期の在庫について楽観的である3つの理由を指摘しました。小売追跡データは、3月と2月にすでに回復の兆しを見せています。2)ポルトガルの工場を閉鎖するという経営陣の発表は、コスト削減目標を1億ドル以上に引き上げるための弾力性を高めるようです。3)可能性フレーバーでの地位を強化するための別の追加買収のために」

モスクワ氏は株式の「アウトパフォーム」評価を維持し、目標を105ドルから108ドル(米国)に引き上げました。コンセンサスは98.25ドルです

「私たちの目標価格である108ドルは、将来の12か月のEPS見積もりに対してP / E [株価収益率]の23.4倍を想定しています」と彼は言いました。 「これは、パッケージ食品の同業者に対する15%のプレミアムを反映しており、過去の平均である10%を上回っています。マコーミックの相対的な評価は、収益の伸び率がパッケージ食品の同業者を上回り続けているため、過去の平均を超えると考えています。過去2年間、MKCは、当社の対象範囲内で、規定の販売アルゴリズムを一貫して達成し、有機的に平均3.5%を達成した唯一の食品会社です。」

アグニコイーグルマインズ株式会社 (AEM-T)は、アナリストのジョンブリッジズによって、JPモルガンで「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げられました。彼の9か月の目標価格は1株あたり78.00ドルのままです。アナリストの平均目標価格は65.12ドルです。

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T)は、アナリストのPaulTreiberによってRBCの「outperform」から「sectorperform」に格下げされました。アナリストのPaulTreiberは、目標を70ドルから64ドルに引き下げました。平均は65.50ドルです。

ホームキャピタルグループ株式会社 (HCG-T)は、マッコーリーのアナリスト、ジェイソン・ビロドーによって「アンダーパフォーム」から「ニュートラル」に引き上げられました。彼の目標は、平均29.55ドルと比較して、30ドルから28ドルに下がりました。


水曜日のアナリストのアップグレードとダウングレード

この記事は4年以上前に公開されました。その中のいくつかの情報はもはや最新ではないかもしれません。

今日の主要なアナリストアクションのいくつかの市場のまとめの内部

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、ギリシャのOlympias鉱山の支払い条件によって評価指標が向上するにつれて、評価をアップグレードしました。 エルドラドゴールドコーポレーション (ELD-T、EGO-N)。

火曜日に、バンクーバーを拠点とするエルドラドは、オリンピアスでのフェーズII拡張で、「大幅に優れた」コンセントレート販売条件について複数の入札を受けたと発表しました。また、ウェットコミッショニングが予定通りに開始されたことも発表しました。商業生産前の生産は2017年の第2四半期までに予定されており、商業生産は今年の後半に始まります。

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「金の支払い条件は、精鉱中の金のレベルに応じて、58%(以前の想定では長期)から最大71%に増加しました」とLesiak氏は述べています。 「現在、オリンピアスの精鉱グレードは、資産の耐用年数の大部分で最大支払可能額のしきい値(金1トンあたり+25グラム)を超えると予想されます。TC/ RC [処理料金/精製料金]の料金は、変更されないままであると予想されます。改善された支払い能力。

「全体として、改訂された支払条件と現在の亜鉛価格に基づいて、2018年から2022年までの副産物のオンスネットあたり230ドルから370ドルの現在のガイド範囲の下限を下回る現金運用コストが見られます。改訂された支払条件により、 NAV [純資産価値]は1株あたり57セントです。私たちの評価では、工場のスループットが36%拡大して600ktpaになると想定しています。一方、現場で金プラントを建設するインセンティブ(圧力酸化?)は、支払い可能性の改善、それは今のところEIAの一部のままです。最終的には、環境パフォーマンスを改善する将来の修正は、合理的な政府によって承認されるべきであると信じています。」

Lesiak氏は、格付けを「保留」から「購入」に変更し、支払いの改善を説明するために、株価の目標価格を5ドルから5.50ドルに引き上げました。 Thomson Reutersによると、アナリストのコンセンサス価格目標は4.65ドルです。

「NAVによるELDの資産の60%が位置するギリシャの社会的/政治的状況を主に考慮して、私たちの目標倍数は抑制されたままです(グループの目標倍数の平均1.0倍)」と彼は言いました。 「ELDは6月初旬にギリシャの資産のツアーを主催する予定であり、シリザ政府は現在再び救済の議論を行っていることに注意してください。

「Eldoradoは年初来で同業他社を7%下回っており、同業他社も地金を5%下回っています。改訂された目標(現在は29%の潜在的な上昇を提供)と比較して評価指標が改善されていることを考慮して、評価。」

他の場所では、クレディ・スイスのアナリスト、アニタ・ソニが、米国発行の目標を「アウトパフォーム」(変更なし)の4.75ドルから5.25ドル(米国)に引き上げました。

「魅力的な評価、低コスト、長い鉱山寿命、成長により、EGOOutperformを評価しています」と彼女は言いました。 「EGOはスポットでP / NAVの0.68倍で取引されており、カバレッジデッキで最低であり、同業他社に対して0.44倍の割引があります(2013年以降の平均は0.15倍です)。ギリシャとトルコの上昇と地政学的リスクが主要なリスクです。 「」

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同社の最高経営責任者であるジョン・フローレンと会った後、バウト氏は株式の格付けを「中立」から「アウトパフォーム」にアップグレードしました。

バウト氏は、「最近の石油の後退にもかかわらず、ジョンが株主還元/ ROIC(投資資本利益率)とメタノール市場の相対的な逼迫に焦点を合わせていることに感銘を受けた」と述べた。

アナリストは、バンクーバーに本拠を置く同社の強力なFCFが、自社株買いの増加と配当の引き上げにつながると予想していると述べ、次のように述べています。 MEOHが強力なフリーキャッシュフローを生み出すことを引き続き期待しています(2017年のFCF利回りは15.1%)。2017年に5%のNCIB [通常コース発行者入札](約450万株)が完了することをモデル化しています。さらに、2017年が完了する前に別のNCIBを確認することは可能であると考えています(歴史的に不当ではありません)。配当の支払い比率(変更前のFCFに基づく)を予測します。作業資本)は、2016年の80%に対して2017/18年には15〜25%に低下します。」

バウト氏はまた、2017年のメタノール契約価格の「力強い」スタートを強調し、3月のメタンクスの契約価格は2016年第4四半期の平均326ドルと2016年3月の249ドルから1トンあたり499ドルに上昇したと述べた。

「南東アジアの契約価格も同様の傾向をたどっており、3月の価格は1トンあたり500ドルに上昇したが、2016年第4四半期の平均は1トンあたり315ドル、2016年3月の価格は1トンあたり255ドルだった」と彼は述べた。 「第2四半期の欧州の契約価格は、四半期ごとのトン当たり370ユーロ、前年比でトン当たり275ユーロから、トン当たり450ユーロに上昇しました。2017年の実現メタノール価格は、前年比242ドルに対し、トン当たり360ドルになると予測しています。 。」

予想よりも高いメタノール価格を説明するために、バウト氏は2017年の割引なしのメタノール価格の仮定を1トンあたり370ドルから412ドルに引き上げました。したがって、彼のEBITDAは6億9,200万ドルから9億700万ドルに跳ね上がりました。

彼の目標は45ドルから56ドル(米国)に上昇した。ブルームバーグによると、アナリストの平均は54.75ドルです。

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、 バリックゴールドコーポレーション。 (ABX-T、ABX-N)との合弁事業への反応 ゴールドコープ株式会社 (G-T)チリで。

火曜日に、両社は、マリクンガ金ベルトの潜在的な相乗効果を複数段階の取引で活用することで合意したことを発表しました。彼らはCerroCasaleとCaspicheの金鉱床を前進させることを計画しています。

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「この組み合わせの主なメリットには、インフラストラクチャの共有(水道パイプライン、電力、道路)、鉱石の順序付けの改善(グレードプロファイルの改善)、資本の共有(負担が少ない)、テクノロジーの共有(Caspicheで役立つGoldcorp CEPプロセス)、そして重要な改訂が含まれます。 JVや他の地域の関係者が資金を提供する潜在的な海水パイプラインを備えた水戦略で、マリクンガのロックを効果的に解除します」とLesiak氏は述べています。 「2つのプロジェクトは約10km離れています。全体として、バリックはセロカザーレで価値を解き放つ方法を探していましたが、今では前進する方法を見つけたようです。

「バリックは、セロカザーレへの関心が75%から50%に減少し、完全な支配権を失ったことの一環として、即時の現金を受け取りませんが、ゴールドコープは、バリックの最初の1億7500万ドル(85ドルの純額で2億6000万ドル)に資金を提供することに同意しました。 -プロジェクトへの支出のバリックの負担分として、バリックが負担します。ゴールドコープは、建設の前向きな決定により、バリックに4,000万ドルの現金を支払い、セロカザーレが商業生産を達成した場合、2,000万ドルの現金を支払います。ゴールドコープは、バリックにも付与しました。 CerroCasaleとQuebradaSeca(これもKinrossから取得)で生産されたすべての金属の25%に対する1.25%のロイヤルティ権。取引は2017年第2四半期に完了する予定です。」

Lesiak氏は、Barrick株の「買い」評価を維持し、目標を30ドルから31ドルに引き上げました。コンセンサスは21.12ドルです。

「バリックは現在、P / NAV [純資産価値に対する価格]ベースで同業者に対して28%のプレミアムで取引されており、2017 P / CF [キャッシュフローに対する価格]に対して17%の割引で取引されています」と彼は言いました。 。 「ABXは現在、グループで最高の4.7%のFCF [フリーキャッシュフロー]利回りで取引されています。」

「ゴールドコープが購入したセロカザーレの25%に適用された取引額を反映して、資産のオプション価値を以前の3億ドルから9億ドル(推定NAVの40%に相当)に増やしました。バリックの株式を保有しています。ドンリンは4億ドル(リスクと弱いプロジェクトIRRを許容)で、パスクアは4億5000万ドル(未知の開発計画)でオプション値を下げました。目標価格を修正しました。」

同時に、Lesiak氏は、ゴールドコープ株の目標価格を「ホールド」評価で23.50ドルから23ドルに引き下げました。コンセンサスは$ 20.86です。

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「この取引により、ゴールドコープは、有利な管轄区域で1オンスあたり平均15ドルの購入価格で、40Mozs(帰属可能)の金の管理を獲得しました。これは、一般的な業界の発見コストをはるかに下回っています」と彼は言いました。 「経営陣は、業界の準備金と生産の下降軌道、品質開発プロジェクトの不足の増加、および前払いの減少(2億6000万ドルの現金、1%の希薄化)を主要な理由として挙げています。経営陣はまた、取引がバランスシートに対して中立であると考えています。 、Los Filosの売却から資本を効果的にリサイクルします。将来の大規模な資本コミットメントの問題に直面した経営陣は、Casale / Caspicheの組み合わせにより、資本集約度の低下、オプション性、コラボレーション(資本と技術の共有)を通じて長期的なNAVの増加がもたらされると回答しました。 )約5年間の最適化とトレードオフの調査の後、投資決定は予想されていません。現在、CaspicheとCasaleを組み合わせたGoldcorpの10%IRR [内部収益率]は、1オンスの金あたり1,300ドル、3ドルと見積もっています。当初の予測に基づく1ポンドあたりの銅の買収。この買収により、ドームセンチュリーの投資スケジュールが変更されることはないと予想されます。 eから2年後)とNueva Union(2年から3年後)。

「全体として、ゴールドコープの決定の背後にある論理を否定することはできません。しかし、最後の主要な投資サイクル(Eleonore、Cochenour、Cerro Negro)からの実績を考えると、市場の極寒の初期反応も理解しています。ボックス思考、オプション性、および潜在的なNAVの増加について、既存のポートフォリオを縮小し、修正してロックを解除するという当初の約束の後、最近M&ampAの焦点が高まっていることにも注目します。良いニュースは、「パイプラインは現在満杯です」ということです。

RBCドミニオン証券のアナリストであるデビッドパーマーは、 ダーデンレストランツ (DRI-N)、米国のマルチブランドレストラン運営会社が引き続き市場シェアを獲得することを期待しています。

火曜日に、OliveGardenとLongHornSteakhouseを含む7つのチェーンを所有するDardenは、Cheddar's Scratch Kitchenチェーンを7億8000万ドル(米国)で購入する契約を発表しました。テキサスを拠点とするCheddar'sは、現在28の州に165の拠点を持っています。

「私たちの推測では、Cheddar'sは、その単位経済性(440万ドルの平均単位量と17%のレストランレベルのマージン)を考えると、ダーデンの長期的な成長を1〜2パーセントポイント(長期的には約10%)押し上げることができます。適度な浸透。Cheddarの幅広い魅力は、その多様なメニュー、高品質の食材と準備方法、魅力的なエントリー価格(平均13.50ドルの小切手)によって部分的に推進されているようです。」

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「レストランの「ブランドポートフォリオ」構造にはさまざまな歴史がありますが、ダーデンは、分散型管理構造と特定の規模の利点(データ収集、サプライチェーン、不動産の専​​門知識など)の組み合わせにより、相乗的な買収者になると考えています。一流のカジュアルダイニングブランドのそのSSS [同じ店舗の売上高]の成長率は、OGで1.4%、LHで0.2%であり、業界(ダーデンを除く)とのギャップはそれぞれ560ベーシスポイントと400ベーシスポイントでした。さらに、OGテイクアウト2017年第3四半期のビジネスは17%増加し、四半期中のブランドの増分成長の100%以上を牽引した可能性があります。」

パーマー氏は、2018年度の1株当たり利益の見積もりを4.37ドルから4.41ドル(米国)に引き上げました。これは、前年比で11%の増加です。彼の2019年の予測は$ 4.77で、8%の増加です。

彼は、これらの予測にはチェダーズからの降着は含まれておらず、1株あたり合計25セント以上になる可能性があると述べた。

彼の「セクターパフォーマンス」の評価は変わりませんでしたが、ダーデンの目標価格は80ドルから86ドル(米国)に上昇しました。コンセンサスは78.59ドルです。

他の場所では、BMO NesbittBurnsのアナリストAndrewStrelzikは、ダーデンは「満腹感」を感じており、目標を1ドル引き上げて「市場パフォーマンス」の評価で81ドルにしたと語った。

「Cheddar'sはリーズナブルな価格でDRIに戦略的に適していると信じています」と彼は言いました。 「Cheddar'sはこの環境でうまく機能しているコンセプトでトレンドにあり、DRIの機能を活用することで、競争力のあるポジショニングは時間の経過とともにさらに強化される可能性があります。さらに、相乗効果のガイダンスは、保守的ではないにしても、非常に達成可能であるように見えます。 -最近の開発とよりソフトなコンプ、DRIはより速いが、それでも慎重なユニット成長軌道(2018年のカレンダーで5-6%の成長)に焦点を当て、オペレーションのコアコンピタンスはブランドが最近の堅実なパフォーマンスを継続できる可能性を高めます困難な業界を背景に。

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「とはいえ、株式のより建設的な見方を正当化することはできません。私たちの見方は、引き続き堅調なビジネスのファンダメンタルズではなく、評価を完全に反映しています。私たちの見解では、ほぼ10倍のEV / EBITDA [利息、税金、減価償却および償却前の収益に対する企業価値]の倍数であり、完全に拡張されています。DRIの評価を視野に入れると、TXRH [Texas RoadhouseInc。]と一致します。 TXRHコンプはDRIの約2倍の速度で成長し、ユニットの成長はDRIの約3倍の速度であるにもかかわらず。」

第2四半期は、 マコーミック&アンプカンパニーインク (MKC-N)クレディ・スイスのアナリスト、ロバート・モスコウ氏は、米国の消費者動向の弱さに対する投資家の懸念はやり過ぎだと強調した。

火曜日に、メリーランドに本拠を置く香辛料と調味料会社は、74セントの予想を超えて、1株あたり76セントの第1四半期の調整後利益を報告しました。ただし、1%の売上成長は、コンセンサス予測を1.2%下回りました。

「南北アメリカの消費者ビジネスにおける1%の売上減少は、次に何が起こるかについて投資家の間で多くの懸念を引き起こした」とモスクワ氏は述べた。 「マコーミックの値上げが需要の弾力性により予想よりも急激な数量減少につながるのではないかと懸念する人もいる。同社が第4四半期に消費に先んじて出荷し、現在は取引で在庫の荷降ろしを経験しているのではないかと懸念する人もいる。第1四半期の弱さの原因は、2013年と2014年に会社を悩ませた着実な市場シェアの低下とは対照的な一時的な性質であることがわかります。第1四半期の減少のほとんどは、寒冷地の製品ライン(チリレシピミックスなど)またはレントに関連する製品によるものです。 (本物のメキシコのスパイスのように)そして、プライベートラベルの価格がほぼ20%上昇したときに、このカテゴリーの価格弾力性について心配し始めるのは少し時期尚早のようです。同社の4月4日の投資家の日は、管理チームにもっとレイアウトする機会を与えます米国の収益動向を改善するための計画の背後にある詳細の。」

彼は、第2四半期の在庫について楽観的である3つの理由を指摘しました。小売追跡データは、3月と2月にすでに回復の兆しを見せています。2)ポルトガルの工場を閉鎖するとの経営陣の発表は、コスト削減目標を1億ドル以上に引き上げるための弾力性を高めるようです。3)可能性フレーバーでの地位を強化するための別の追加買収のために」

モスクワ氏は株式の「アウトパフォーム」評価を維持し、目標を105ドルから108ドル(米国)に引き上げました。コンセンサスは98.25ドルです

「私たちの目標価格である108ドルは、将来の12か月のEPS見積もりに対してP / E [株価収益率]の23.4倍を想定しています」と彼は言いました。 「これは、パッケージ食品の同業者に対する15%のプレミアムを反映しており、過去の平均である10%を上回っています。マコーミックの相対的な評価は、収益の伸び率がパッケージ食品の同業者を上回り続けているため、過去の平均を超えると考えています。過去2年間で、MKCは、当社の対象範囲内で、指定された販売アルゴリズムを一貫して達成し、平均3.5%を有機的に達成した唯一の食品会社です。」

アグニコイーグルマインズ株式会社 (AEM-T)は、アナリストのジョンブリッジズによって、JPモルガンで「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げられました。彼の9か月の目標価格は1株あたり78.00ドルのままです。アナリストの平均目標価格は65.12ドルです。

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T)は、アナリストのPaulTreiberによってRBCの「outperform」から「sectorperform」に格下げされました。アナリストのPaulTreiberは、目標を70ドルから64ドルに引き下げました。平均は65.50ドルです。

ホームキャピタルグループ株式会社 (HCG-T)は、マッコーリーのアナリスト、ジェイソン・ビロドーによって「アンダーパフォーム」から「ニュートラル」に引き上げられました。彼の目標は、平均29.55ドルと比較して、30ドルから28ドルに下がりました。


水曜日のアナリストのアップグレードとダウングレード

この記事は4年以上前に公開されました。その中のいくつかの情報はもはや最新ではないかもしれません。

今日の主要なアナリストアクションのいくつかの市場のまとめの内部

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、ギリシャのOlympias鉱山の支払い条件によって評価指標が向上するにつれて、評価をアップグレードしました。 エルドラドゴールドコーポレーション (ELD-T、EGO-N)。

火曜日に、バンクーバーを拠点とするエルドラドは、オリンピアスでのフェーズII拡張で、「大幅に優れた」コンセントレート販売条件について複数の入札を受けたと発表しました。また、ウェットコミッショニングが予定通りに開始されたことも発表しました。商業生産前の生産は2017年の第2四半期までに予定されており、商業生産は今年の後半に始まります。

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「金の支払い条件は、精鉱中の金のレベルに応じて、58%(以前の想定では長期)から最大71%に増加しました」とLesiak氏は述べています。 「現在、オリンピアスの精鉱グレードは、資産の耐用年数の大部分で最大支払可能額のしきい値(金1トンあたり+25グラム)を超えると予想されます。TC/ RC [処理料金/精製料金]の料金は、変更されないままであると予想されます。改善された支払い能力。

「全体として、改訂された支払条件と現在の亜鉛価格に基づいて、2018年から2022年までの副産物のオンスネットあたり230ドルから370ドルの現在のガイド範囲の下限を下回る現金運用コストが見られます。改訂された支払条件により、 NAV [純資産価値]は1株あたり57セントです。私たちの評価では、工場のスループットが36%拡大して600ktpaになると想定しています。一方、現場で金プラントを建設するインセンティブ(圧力酸化?)は、支払い可能性の改善、それは今のところEIAの一部のままです。最終的には、環境パフォーマンスを改善する将来の修正は、合理的な政府によって承認されるべきであると信じています。」

Lesiak氏は、格付けを「保留」から「購入」に変更し、支払いの改善を説明するために、株価の目標価格を5ドルから5.50ドルに引き上げました。 Thomson Reutersによると、アナリストのコンセンサス価格目標は4.65ドルです。

「NAVによるELDの資産の60%が位置するギリシャの社会的/政治的状況を主に考慮して、私たちの目標倍数は抑制されたままです(グループの目標倍数の平均1.0倍)」と彼は言いました。 「ELDは6月初旬にギリシャの資産のツアーを主催する予定であり、シリザ政府は現在再び救済の議論を行っていることに注意してください。

「Eldoradoは年初来で同業他社を7%下回っており、同業他社も地金を5%下回っています。改訂された目標(現在は29%の潜在的な上昇を提供)と比較して評価指標が改善されていることを考慮して、評価。」

他の場所では、クレディ・スイスのアナリスト、アニタ・ソニが、米国発行の目標を「アウトパフォーム」(変更なし)の4.75ドルから5.25ドル(米国)に引き上げました。

「魅力的な評価、低コスト、長い鉱山寿命、成長により、EGOOutperformを評価しています」と彼女は言いました。 「EGOはスポットでP / NAVの0.68倍で取引されており、カバレッジデッキで最低であり、同業他社に対して0.44倍の割引があります(2013年以降の平均は0.15倍です)。ギリシャとトルコの上昇と地政学的リスクが主要なリスクです。 「」

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Methanex Corp. CIBCワールドマーケットのアナリスト、ジェイコブ・バウト氏は、(MEOH-Q、MX-T)は、「停滞した」石油環境で強力なフリーキャッシュフローを生み出すことができるはずだと述べた。

同社の最高経営責任者であるジョン・フローレンと会った後、バウト氏は株式の格付けを「中立」から「アウトパフォーム」にアップグレードしました。

バウト氏は、「最近の石油の後退にもかかわらず、ジョンが株主還元/ ROIC(投資資本利益率)とメタノール市場の相対的な逼迫に焦点を合わせていることに感銘を受けた」と述べた。

アナリストは、バンクーバーに本拠を置く同社の強力なFCFが、自社株買いの増加と配当の引き上げにつながると予想していると述べ、次のように述べています。 MEOHが強力なフリーキャッシュフローを生み出すことを引き続き期待しています(2017年のFCF利回りは15.1%)。2017年に5%のNCIB [通常コース発行者入札](約450万株)が完了することをモデル化しています。さらに、2017年が完了する前に別のNCIBを確認することは可能であると考えています(歴史的に不当ではありません)。配当の支払い比率(変更前のFCFに基づく)を予測します。作業資本)は、2016年の80%に対して2017/18年には15〜25%に低下します。」

バウト氏はまた、2017年のメタノール契約価格の「力強い」スタートを強調し、3月のメタンクスの契約価格は2016年第4四半期の平均326ドルと2016年3月の249ドルから1トンあたり499ドルに上昇したと述べた。

「南東アジアの契約価格も同様の傾向をたどっており、3月の価格は1トンあたり500ドルに上昇したが、2016年第4四半期の平均は1トンあたり315ドル、2016年3月の価格は1トンあたり255ドルだった」と彼は述べた。 「第2四半期の欧州の契約価格は、四半期ごとのトン当たり370ユーロ、前年比でトン当たり275ユーロから、トン当たり450ユーロに上昇しました。2017年の実現メタノール価格は、前年比242ドルに対し、トン当たり360ドルになると予測しています。 。」

予想よりも高いメタノール価格を説明するために、バウト氏は2017年の割引なしのメタノール価格の仮定を1トンあたり370ドルから412ドルに引き上げました。したがって、彼のEBITDAは6億9,200万ドルから9億700万ドルに跳ね上がりました。

彼の目標は45ドルから56ドル(米国)に上昇した。ブルームバーグによると、アナリストの平均は54.75ドルです。

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、 バリックゴールドコーポレーション。 (ABX-T、ABX-N)との合弁事業への反応 ゴールドコープ株式会社 (G-T)チリで。

火曜日に、両社は、マリクンガ金ベルトの潜在的な相乗効果を複数段階の取引で活用することで合意したことを発表しました。彼らはCerroCasaleとCaspicheの金鉱床を前進させることを計画しています。

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「この組み合わせの主なメリットには、インフラストラクチャの共有(水道パイプライン、電力、道路)、鉱石の順序付けの改善(グレードプロファイルの改善)、資本の共有(負担が少ない)、テクノロジーの共有(Caspicheで役立つGoldcorp CEPプロセス)、そして重要な改訂が含まれます。 JVや他の地域の関係者が資金を提供する潜在的な海水パイプラインを備えた水戦略で、マリクンガのロックを効果的に解除します」とLesiak氏は述べています。 「2つのプロジェクトは約10km離れています。全体として、バリックはセロカザーレで価値を解き放つ方法を探していましたが、今では前進する方法を見つけたようです。

「バリックは、セロカザーレへの関心が75%から50%に減少し、完全な支配権を失ったことの一環として、即時の現金を受け取りませんが、ゴールドコープは、バリックの最初の1億7500万ドル(85ドルの純額で2億6000万ドル)に資金を提供することに同意しました。 -プロジェクトへの支出のバリックの負担分として、バリックが負担します。ゴールドコープは、建設の前向きな決定により、バリックに4,000万ドルの現金を支払い、セロカザーレが商業生産を達成した場合、2,000万ドルの現金を支払います。ゴールドコープは、バリックにも付与しました。 CerroCasaleとQuebradaSeca(これもKinrossから取得)で生産されたすべての金属の25%に対する1.25%のロイヤルティ権。取引は2017年第2四半期に完了する予定です。」

Lesiak氏は、Barrick株の「買い」評価を維持し、目標を30ドルから31ドルに引き上げました。コンセンサスは21.12ドルです。

「バリックは現在、P / NAV [純資産価値に対する価格]ベースで同業者に対して28%のプレミアムで取引されており、2017 P / CF [キャッシュフローに対する価格]に対して17%の割引で取引されています」と彼は言いました。 。 「ABXは現在、グループで最高の4.7%のFCF [フリーキャッシュフロー]利回りで取引されています。」

「ゴールドコープが購入したセロカザーレの25%に適用された取引額を反映して、資産のオプション価値を以前の3億ドルから9億ドル(推定NAVの40%に相当)に増やしました。バリックの株式を保有しています。ドンリンは4億ドル(リスクと弱いプロジェクトIRRを許容)で、パスクアは4億5000万ドル(未知の開発計画)でオプション値を下げました。目標価格を修正しました。」

同時に、Lesiak氏は、ゴールドコープ株の目標価格を「ホールド」評価で23.50ドルから23ドルに引き下げました。コンセンサスは$ 20.86です。

物語は広告の下に続く

「この取引により、ゴールドコープは、有利な管轄区域で1オンスあたり平均15ドルの購入価格で、40Mozs(帰属可能)の金の管理を獲得しました。これは、一般的な業界の発見コストをはるかに下回っています」と彼は言いました。 「経営陣は、業界の準備金と生産の下降軌道、品質開発プロジェクトの不足の増加、および前払いの減少(2億6000万ドルの現金、1%の希薄化)を主要な理由として挙げています。経営陣はまた、取引がバランスシートに対して中立であると考えています。 、Los Filosの売却から資本を効果的にリサイクルします。将来の大規模な資本コミットメントの問題に直面した経営陣は、Casale / Caspicheの組み合わせにより、資本集約度の低下、オプション性、コラボレーション(資本と技術の共有)を通じて長期的なNAVの増加がもたらされると回答しました。 )約5年間の最適化とトレードオフの調査の後、投資決定は予想されていません。現在、CaspicheとCasaleを組み合わせたGoldcorpの10%IRR [内部収益率]は、1オンスの金あたり1,300ドル、3ドルと見積もっています。当初の予測に基づく1ポンドあたりの銅の買収。この買収により、ドームセンチュリーの投資スケジュールが変更されることはないと予想されます。 eから2年後)とNueva Union(2年から3年後)。

「全体として、ゴールドコープの決定の背後にある論理を否定することはできません。しかし、最後の主要な投資サイクル(Eleonore、Cochenour、Cerro Negro)からの実績を考えると、市場の極寒の初期反応も理解しています。ボックス思考、オプション性、および潜在的なNAVの増加について、既存のポートフォリオを縮小し、修正してロックを解除するという当初の約束の後、最近M&ampAの焦点が高まっていることにも注目します。良いニュースは、「パイプラインは現在満杯です」ということです。

RBCドミニオン証券のアナリストであるデビッドパーマーは、 ダーデンレストランツ (DRI-N)、米国のマルチブランドレストラン運営会社が引き続き市場シェアを獲得することを期待しています。

火曜日に、OliveGardenとLongHornSteakhouseを含む7つのチェーンを所有するDardenは、Cheddar's Scratch Kitchenチェーンを7億8000万ドル(米国)で購入する契約を発表しました。テキサスを拠点とするCheddar'sは、現在28の州に165の拠点を持っています。

「私たちの推測では、Cheddar'sは、その単位経済性(440万ドルの平均単位量と17%のレストランレベルのマージン)を考えると、ダーデンの長期的な成長を1〜2パーセントポイント(長期的には約10%)押し上げることができます。適度な浸透。Cheddarの幅広い魅力は、その多様なメニュー、高品質の食材と準備方法、魅力的なエントリー価格(平均13.50ドルの小切手)によって部分的に推進されているようです。」

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「レストランの「ブランドポートフォリオ」構造にはさまざまな歴史がありますが、ダーデンは、分散型管理構造と特定の規模の利点(データ収集、サプライチェーン、不動産の専​​門知識など)の組み合わせにより、相乗的な買収者になると考えています。一流のカジュアルダイニングブランドのそのSSS [同じ店舗の売上高]の成長率は、OGで1.4%、LHで0.2%であり、業界(ダーデンを除く)とのギャップはそれぞれ560ベーシスポイントと400ベーシスポイントでした。さらに、OGテイクアウト2017年第3四半期のビジネスは17%増加し、四半期中のブランドの増分成長の100%以上を牽引した可能性があります。」

パーマー氏は、2018年度の1株当たり利益の見積もりを4.37ドルから4.41ドル(米国)に引き上げました。これは、前年比で11%の増加です。彼の2019年の予測は$ 4.77で、8%の増加です。

彼は、これらの予測にはチェダーズからの降着は含まれておらず、1株あたり合計25セント以上になる可能性があると述べた。

彼の「セクターパフォーマンス」の評価は変わりませんでしたが、ダーデンの目標価格は80ドルから86ドル(米国)に上昇しました。コンセンサスは78.59ドルです。

他の場所では、BMO NesbittBurnsのアナリストAndrewStrelzikは、ダーデンは「満腹感」を感じており、目標を1ドル引き上げて「市場パフォーマンス」の評価で81ドルにしたと語った。

「Cheddar'sはリーズナブルな価格でDRIに戦略的に適していると信じています」と彼は言いました。 「Cheddar'sはこの環境でうまく機能しているコンセプトでトレンドにあり、DRIの機能を活用することで、競争力のあるポジショニングは時間の経過とともにさらに強化される可能性があります。さらに、相乗効果のガイダンスは、保守的ではないにしても、非常に達成可能であるように見えます。 -最近の開発とよりソフトなコンプ、DRIはより速いが、それでも慎重なユニット成長軌道(2018年のカレンダーで5-6%の成長)に焦点を当て、オペレーションのコアコンピタンスはブランドが最近の堅実なパフォーマンスを継続できる可能性を高めます困難な業界を背景に。

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「とはいえ、株式のより建設的な見方を正当化することはできません。私たちの見方は、引き続き堅調なビジネスのファンダメンタルズではなく、評価を完全に反映しています。私たちの見解では、ほぼ10倍のEV / EBITDA [利息、税金、減価償却および償却前の収益に対する企業価値]の倍数であり、完全に拡張されています。DRIの評価を視野に入れると、TXRH [Texas RoadhouseInc。]と一致します。 TXRHコンプはDRIの約2倍の速度で成長し、ユニットの成長はDRIの約3倍の速度であるにもかかわらず。」

第2四半期は、 マコーミック&アンプカンパニーインク (MKC-N)クレディ・スイスのアナリスト、ロバート・モスコウ氏は、米国の消費者動向の弱さに対する投資家の懸念はやり過ぎだと強調した。

火曜日に、メリーランドに本拠を置く香辛料と調味料会社は、74セントの予想を超えて、1株あたり76セントの第1四半期の調整後利益を報告しました。ただし、1%の売上成長は、コンセンサス予測を1.2%下回りました。

「南北アメリカの消費者ビジネスにおける1%の売上減少は、次に何が起こるかについて投資家の間で多くの懸念を引き起こした」とモスクワ氏は述べた。 「マコーミックの値上げが需要の弾力性により予想よりも急激な数量減少につながるのではないかと懸念する人もいる。同社が第4四半期に消費に先んじて出荷し、現在は取引で在庫の荷降ろしを経験しているのではないかと懸念する人もいる。第1四半期の弱さの原因は、2013年と2014年に会社を悩ませた着実な市場シェアの低下とは対照的な一時的な性質であることがわかります。第1四半期の減少のほとんどは、寒冷地の製品ライン(チリレシピミックスなど)またはレントに関連する製品によるものです。 (本物のメキシコのスパイスのように)そして、プライベートラベルの価格がほぼ20%上昇したときに、このカテゴリーの価格弾力性について心配し始めるのは少し時期尚早のようです。同社の4月4日の投資家の日は、管理チームにもっとレイアウトする機会を与えます米国の収益動向を改善するための計画の背後にある詳細の。」

彼は、第2四半期の在庫について楽観的である3つの理由を指摘しました。小売追跡データは、3月と2月にすでに回復の兆しを見せています。2)ポルトガルの工場を閉鎖するとの経営陣の発表は、コスト削減目標を1億ドル以上に引き上げるための弾力性を高めるようです。3)可能性フレーバーでの地位を強化するための別の追加買収のために」

モスクワ氏は株式の「アウトパフォーム」評価を維持し、目標を105ドルから108ドル(米国)に引き上げました。コンセンサスは98.25ドルです

「私たちの目標価格である108ドルは、将来の12か月のEPS見積もりに対してP / E [株価収益率]の23.4倍を想定しています」と彼は言いました。 「これは、パッケージ食品の同業者に対する15%のプレミアムを反映しており、過去の平均である10%を上回っています。マコーミックの相対的な評価は、収益の伸び率がパッケージ食品の同業者を上回り続けているため、過去の平均を超えると考えています。過去2年間、MKCは、当社の対象範囲内で、規定の販売アルゴリズムを一貫して達成し、有機的に平均3.5%を達成した唯一の食品会社です。」

アグニコイーグルマインズ株式会社 (AEM-T)は、アナリストのジョンブリッジズによって、JPモルガンで「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げられました。彼の9か月の目標価格は1株あたり78.00ドルのままです。アナリストの平均目標価格は65.12ドルです。

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T)は、アナリストのPaulTreiberによってRBCの「outperform」から「sectorperform」に格下げされました。アナリストのPaulTreiberは、目標を70ドルから64ドルに引き下げました。平均は65.50ドルです。

ホームキャピタルグループ株式会社 (HCG-T)は、マッコーリーのアナリスト、ジェイソン・ビロドーによって「アンダーパフォーム」から「ニュートラル」に引き上げられました。彼の目標は、平均29.55ドルと比較して、30ドルから28ドルに下がりました。


水曜日のアナリストのアップグレードとダウングレード

この記事は4年以上前に公開されました。その中のいくつかの情報はもはや最新ではないかもしれません。

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CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、ギリシャのOlympias鉱山の支払い条件によって評価指標が向上するにつれて、評価をアップグレードしました。 エルドラドゴールドコーポレーション (ELD-T、EGO-N)。

火曜日に、バンクーバーを拠点とするエルドラドは、オリンピアスでのフェーズII拡張で、「大幅に優れた」コンセントレート販売条件について複数の入札を受けたと発表しました。また、ウェットコミッショニングが予定通りに開始されたことも発表しました。商業生産前の生産は2017年の第2四半期までに予定されており、商業生産は今年の後半に始まります。

物語は広告の下に続く

「金の支払い条件は、精鉱中の金のレベルに応じて、58%(以前の想定では長期)から最大71%に増加しました」とLesiak氏は述べています。 「現在、オリンピアスの精鉱グレードは、資産の耐用年数の大部分で最大支払可能額のしきい値(金1トンあたり+25グラム)を超えると予想されます。TC/ RC [処理料金/精製料金]の料金は、変更されないままであると予想されます。改善された支払い能力。

「全体として、改訂された支払条件と現在の亜鉛価格に基づいて、2018年から2022年までの副産物のオンスネットあたり230ドルから370ドルの現在のガイド範囲の下限を下回る現金運用コストが見られます。改訂された支払条件により、 NAV [純資産価値]は1株あたり57セントです。私たちの評価では、工場のスループットが36%拡大して600ktpaになると想定しています。一方、現場で金プラントを建設するインセンティブ(圧力酸化?)は、支払い可能性の改善、それは今のところEIAの一部のままです。最終的には、環境パフォーマンスを改善する将来の修正は、合理的な政府によって承認されるべきであると信じています。」

Lesiak氏は、格付けを「保留」から「購入」に変更し、支払いの改善を説明するために、株価の目標価格を5ドルから5.50ドルに引き上げました。 Thomson Reutersによると、アナリストのコンセンサス価格目標は4.65ドルです。

「NAVによるELDの資産の60%が位置するギリシャの社会的/政治的状況を主に考慮して、私たちの目標倍数は抑制されたままです(グループの目標倍数の平均1.0倍)」と彼は言いました。 「ELDは6月初旬にギリシャの資産のツアーを主催する予定であり、シリザ政府は現在再び救済の議論を行っていることに注意してください。

「Eldoradoは年初来で同業他社を7%下回っており、同業他社も地金を5%下回っています。改訂された目標(現在は29%の潜在的な上昇を提供)と比較して評価指標が改善されていることを考慮して、評価。」

他の場所では、クレディ・スイスのアナリスト、アニタ・ソニが、米国発行の目標を「アウトパフォーム」(変更なし)の4.75ドルから5.25ドル(米国)に引き上げました。

「魅力的な評価、低コスト、長い鉱山寿命、成長により、EGOOutperformを評価しています」と彼女は言いました。 「EGOはスポットでP / NAVの0.68倍で取引されており、カバレッジデッキで最低であり、同業他社に対して0.44倍の割引があります(2013年以降の平均は0.15倍です)。ギリシャとトルコの上昇と地政学的リスクが主要なリスクです。 「」

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Methanex Corp. CIBCワールドマーケットのアナリスト、ジェイコブ・バウト氏は、(MEOH-Q、MX-T)は、「停滞した」石油環境で強力なフリーキャッシュフローを生み出すことができるはずだと述べた。

同社の最高経営責任者であるジョン・フローレンと会った後、バウト氏は株式の格付けを「中立」から「アウトパフォーム」にアップグレードしました。

バウト氏は、「最近の石油の後退にもかかわらず、ジョンが株主還元/ ROIC(投資資本利益率)とメタノール市場の相対的な逼迫に焦点を合わせていることに感銘を受けた」と述べた。

アナリストは、バンクーバーに本拠を置く同社の強力なFCFが、自社株買いの増加と配当の引き上げにつながると予想していると述べ、次のように述べています。 MEOHが強力なフリーキャッシュフローを生み出すことを引き続き期待しています(2017年のFCF利回りは15.1%)。2017年に5%のNCIB [通常コース発行者入札](約450万株)が完了することをモデル化しています。さらに、2017年が完了する前に別のNCIBを確認することは可能であると考えています(歴史的に不当ではありません)。配当の支払い比率(変更前のFCFに基づく)を予測します。作業資本)は、2016年の80%に対して2017/18年には15〜25%に低下します。」

バウト氏はまた、2017年のメタノール契約価格の「力強い」スタートを強調し、3月のメタンクスの契約価格は2016年第4四半期の平均326ドルと2016年3月の249ドルから1トンあたり499ドルに上昇したと述べた。

「南東アジアの契約価格も同様の傾向をたどっており、3月の価格は1トンあたり500ドルに上昇したが、2016年第4四半期の平均は1トンあたり315ドル、2016年3月の価格は1トンあたり255ドルだった」と彼は述べた。 「第2四半期の欧州の契約価格は、四半期ごとのトン当たり370ユーロ、前年比でトン当たり275ユーロから、トン当たり450ユーロに上昇しました。2017年の実現メタノール価格は、前年比242ドルに対し、トン当たり360ドルになると予測しています。 。」

予想よりも高いメタノール価格を説明するために、バウト氏は2017年の割引なしのメタノール価格の仮定を1トンあたり370ドルから412ドルに引き上げました。したがって、彼のEBITDAは6億9,200万ドルから9億700万ドルに跳ね上がりました。

彼の目標は45ドルから56ドル(米国)に上昇した。ブルームバーグによると、アナリストの平均は54.75ドルです。

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、 バリックゴールドコーポレーション。 (ABX-T、ABX-N)との合弁事業への反応 ゴールドコープ株式会社 (G-T)チリで。

火曜日に、両社は、マリクンガ金ベルトの潜在的な相乗効果を複数段階の取引で活用することで合意したことを発表しました。彼らはCerroCasaleとCaspicheの金鉱床を前進させることを計画しています。

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「この組み合わせの主なメリットには、インフラストラクチャの共有(水道パイプライン、電力、道路)、鉱石の順序付けの改善(グレードプロファイルの改善)、資本の共有(負担が少ない)、テクノロジーの共有(Caspicheで役立つGoldcorp CEPプロセス)、そして重要な改訂が含まれます。 JVや他の地域の関係者が資金を提供する潜在的な海水パイプラインを備えた水戦略で、マリクンガのロックを効果的に解除します」とLesiak氏は述べています。 「2つのプロジェクトは約10km離れています。全体として、バリックはセロカザーレで価値を解き放つ方法を探していましたが、今では前進する方法を見つけたようです。

「バリックは、セロカザーレへの関心が75%から50%に減少し、完全な支配権を失ったことの一環として、即時の現金を受け取りませんが、ゴールドコープは、バリックの最初の1億7500万ドル(85ドルの純額で2億6000万ドル)に資金を提供することに同意しました。 -プロジェクトへの支出のバリックの負担分として、バリックが負担します。ゴールドコープは、建設の前向きな決定により、バリックに4,000万ドルの現金を支払い、セロカザーレが商業生産を達成した場合、2,000万ドルの現金を支払います。ゴールドコープは、バリックにも付与しました。 CerroCasaleとQuebradaSeca(これもKinrossから取得)で生産されたすべての金属の25%に対する1.25%のロイヤルティ権。取引は2017年第2四半期に完了する予定です。」

Lesiak氏は、Barrick株の「買い」評価を維持し、目標を30ドルから31ドルに引き上げました。コンセンサスは21.12ドルです。

「バリックは現在、P / NAV [純資産価値に対する価格]ベースで同業者に対して28%のプレミアムで取引されており、2017 P / CF [キャッシュフローに対する価格]に対して17%の割引で取引されています」と彼は言いました。 。 「ABXは現在、グループで最高の4.7%のFCF [フリーキャッシュフロー]利回りで取引されています。」

「ゴールドコープが購入したセロカザーレの25%に適用された取引額を反映して、資産のオプション価値を以前の3億ドルから9億ドル(推定NAVの40%に相当)に増やしました。バリックの株式を保有しています。ドンリンは4億ドル(リスクと弱いプロジェクトIRRを許容)で、パスクアは4億5000万ドル(未知の開発計画)でオプション値を下げました。目標価格を修正しました。」

同時に、Lesiak氏は、ゴールドコープ株の目標価格を「ホールド」評価で23.50ドルから23ドルに引き下げました。コンセンサスは$ 20.86です。

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「この取引により、ゴールドコープは、有利な管轄区域で1オンスあたり平均15ドルの購入価格で、40Mozs(帰属可能)の金の管理を獲得しました。これは、一般的な業界の発見コストをはるかに下回っています」と彼は言いました。 「経営陣は、業界の準備金と生産の下降軌道、品質開発プロジェクトの不足の増加、および前払いの減少(2億6000万ドルの現金、1%の希薄化)を主要な理由として挙げています。経営陣はまた、取引がバランスシートに対して中立であると考えています。 、Los Filosの売却から資本を効果的にリサイクルします。将来の大規模な資本コミットメントの問題に直面した経営陣は、Casale / Caspicheの組み合わせにより、資本集約度の低下、オプション性、コラボレーション(資本と技術の共有)を通じて長期的なNAVの増加がもたらされると回答しました。 )約5年間の最適化とトレードオフの調査の後、投資決定は予想されていません。現在、CaspicheとCasaleを組み合わせたGoldcorpの10%IRR [内部収益率]は、1オンスの金あたり1,300ドル、3ドルと見積もっています。当初の予測に基づく1ポンドあたりの銅の買収。この買収により、ドームセンチュリーの投資スケジュールが変更されることはないと予想されます。 eから2年後)とNueva Union(2年から3年後)。

「全体として、ゴールドコープの決定の背後にある論理を否定することはできません。しかし、最後の主要な投資サイクル(Eleonore、Cochenour、Cerro Negro)からの実績を考えると、市場の極寒の初期反応も理解しています。ボックス思考、オプション性、および潜在的なNAVの増加について、既存のポートフォリオを縮小し、修正してロックを解除するという当初の約束の後、最近M&ampAの焦点が高まっていることにも注目します。良いニュースは、「パイプラインは現在満杯です」ということです。

RBCドミニオン証券のアナリストであるデビッドパーマーは、 ダーデンレストランツ (DRI-N)、米国のマルチブランドレストラン運営会社が引き続き市場シェアを獲得することを期待しています。

火曜日に、OliveGardenとLongHornSteakhouseを含む7つのチェーンを所有するDardenは、Cheddar's Scratch Kitchenチェーンを7億8000万ドル(米国)で購入する契約を発表しました。テキサスを拠点とするCheddar'sは、現在28の州に165の拠点を持っています。

「私たちの推測では、Cheddar'sは、その単位経済性(440万ドルの平均単位量と17%のレストランレベルのマージン)を考えると、ダーデンの長期的な成長を1〜2パーセントポイント(長期的には約10%)押し上げることができます。適度な浸透。Cheddarの幅広い魅力は、その多様なメニュー、高品質の食材と準備方法、魅力的なエントリー価格(平均13.50ドルの小切手)によって部分的に推進されているようです。」

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「レストランの「ブランドポートフォリオ」構造にはさまざまな歴史がありますが、ダーデンは、分散型管理構造と特定の規模の利点(データ収集、サプライチェーン、不動産の専​​門知識など)の組み合わせにより、相乗的な買収者になると考えています。一流のカジュアルダイニングブランドのそのSSS [同じ店舗の売上高]の成長率は、OGで1.4%、LHで0.2%であり、業界(ダーデンを除く)とのギャップはそれぞれ560ベーシスポイントと400ベーシスポイントでした。さらに、OGテイクアウト2017年第3四半期のビジネスは17%増加し、四半期中のブランドの増分成長の100%以上を牽引した可能性があります。」

パーマー氏は、2018年度の1株当たり利益の見積もりを4.37ドルから4.41ドル(米国)に引き上げました。これは、前年比で11%の増加です。彼の2019年の予測は$ 4.77で、8%の増加です。

彼は、これらの予測にはチェダーズからの降着は含まれておらず、1株あたり合計25セント以上になる可能性があると述べた。

彼の「セクターパフォーマンス」の評価は変わりませんでしたが、ダーデンの目標価格は80ドルから86ドル(米国)に上昇しました。コンセンサスは78.59ドルです。

他の場所では、BMO NesbittBurnsのアナリストAndrewStrelzikは、ダーデンは「満腹感」を感じており、目標を1ドル引き上げて「市場パフォーマンス」の評価で81ドルにしたと語った。

「Cheddar'sはリーズナブルな価格でDRIに戦略的に適していると信じています」と彼は言いました。 「Cheddar'sはこの環境でうまく機能しているコンセプトでトレンドにあり、DRIの機能を活用することで、競争力のあるポジショニングは時間の経過とともにさらに強化される可能性があります。さらに、相乗効果のガイダンスは、保守的ではないにしても、非常に達成可能であるように見えます。 -最近の開発とよりソフトなコンプ、DRIはより速いが、それでも慎重なユニット成長軌道(2018年のカレンダーで5-6%の成長)に焦点を当て、オペレーションのコアコンピタンスはブランドが最近の堅実なパフォーマンスを継続できる可能性を高めます困難な業界を背景に。

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「とはいえ、株式のより建設的な見方を正当化することはできません。私たちの見方は、引き続き堅調なビジネスのファンダメンタルズではなく、評価を完全に反映しています。私たちの見解では、ほぼ10倍のEV / EBITDA [利息、税金、減価償却および償却前の収益に対する企業価値]の倍数であり、完全に拡張されています。DRIの評価を視野に入れると、TXRH [Texas RoadhouseInc。]と一致します。 TXRHコンプはDRIの約2倍の速度で成長し、ユニットの成長はDRIの約3倍の速度であるにもかかわらず。」

第2四半期は、 マコーミック&アンプカンパニーインク (MKC-N)クレディ・スイスのアナリスト、ロバート・モスコウ氏は、米国の消費者動向の弱さに対する投資家の懸念はやり過ぎだと強調した。

火曜日に、メリーランドに本拠を置く香辛料と調味料会社は、74セントの予想を超えて、1株あたり76セントの第1四半期の調整後利益を報告しました。ただし、1%の売上成長は、コンセンサス予測を1.2%下回りました。

「南北アメリカの消費者ビジネスにおける1%の売上減少は、次に何が起こるかについて投資家の間で多くの懸念を引き起こした」とモスクワ氏は述べた。 「マコーミックの値上げが需要の弾力性により予想よりも急激な数量減少につながるのではないかと懸念する人もいる。同社が第4四半期に消費に先んじて出荷し、現在は取引で在庫の荷降ろしを経験しているのではないかと懸念する人もいる。第1四半期の弱さの原因は、2013年と2014年に会社を悩ませた着実な市場シェアの低下とは対照的な一時的な性質であることがわかります。第1四半期の減少のほとんどは、寒冷地の製品ライン(チリレシピミックスなど)またはレントに関連する製品によるものです。 (本物のメキシコのスパイスのように)そして、プライベートラベルの価格がほぼ20%上昇したときに、このカテゴリーの価格弾力性について心配し始めるのは少し時期尚早のようです。同社の4月4日の投資家の日は、管理チームにもっとレイアウトする機会を与えます米国の収益動向を改善するための計画の背後にある詳細の。」

彼は、第2四半期の在庫について楽観的である3つの理由を指摘しました。小売追跡データは、3月と2月にすでに回復の兆しを見せています。2)ポルトガルの工場を閉鎖するとの経営陣の発表は、コスト削減目標を1億ドル以上に引き上げるための弾力性を高めるようです。3)可能性フレーバーでの地位を強化するための別の追加買収のために」

モスクワ氏は株式の「アウトパフォーム」評価を維持し、目標を105ドルから108ドル(米国)に引き上げました。コンセンサスは98.25ドルです

「私たちの目標価格である108ドルは、将来の12か月のEPS見積もりに対してP / E [株価収益率]の23.4倍を想定しています」と彼は言いました。 「これは、パッケージ食品の同業者に対する15%のプレミアムを反映しており、過去の平均である10%を上回っています。マコーミックの相対的な評価は、収益の伸び率がパッケージ食品の同業者を上回り続けているため、過去の平均を超えると考えています。過去2年間、MKCは、当社の対象範囲内で、規定の販売アルゴリズムを一貫して達成し、有機的に平均3.5%を達成した唯一の食品会社です。」

アグニコイーグルマインズ株式会社 (AEM-T)は、アナリストのジョンブリッジズによって、JPモルガンで「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げられました。彼の9か月の目標価格は1株あたり78.00ドルのままです。アナリストの平均目標価格は65.12ドルです。

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T)は、アナリストのPaulTreiberによってRBCの「outperform」から「sectorperform」に格下げされました。アナリストのPaulTreiberは、目標を70ドルから64ドルに引き下げました。平均は65.50ドルです。

ホームキャピタルグループ株式会社 (HCG-T)は、マッコーリーのアナリスト、ジェイソン・ビロドーによって「アンダーパフォーム」から「ニュートラル」に引き上げられました。彼の目標は、平均29.55ドルと比較して、30ドルから28ドルに下がりました。


水曜日のアナリストのアップグレードとダウングレード

この記事は4年以上前に公開されました。その中のいくつかの情報はもはや最新ではないかもしれません。

今日の主要なアナリストアクションのいくつかの市場のまとめの内部

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、ギリシャのOlympias鉱山の支払い条件によって評価指標が向上するにつれて、評価をアップグレードしました。 エルドラドゴールドコーポレーション (ELD-T、EGO-N)。

火曜日に、バンクーバーを拠点とするエルドラドは、オリンピアスでのフェーズII拡張で、「大幅に優れた」コンセントレート販売条件について複数の入札を受けたと発表しました。また、ウェットコミッショニングが予定通りに開始されたことも発表しました。商業生産前の生産は2017年の第2四半期までに予定されており、商業生産は今年の後半に始まります。

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「金の支払い条件は、精鉱中の金のレベルに応じて、58%(以前の想定では長期)から最大71%に増加しました」とLesiak氏は述べています。 「現在、オリンピアスの精鉱グレードは、資産の耐用年数の大部分で最大支払可能額のしきい値(金1トンあたり+25グラム)を超えると予想されます。TC/ RC [処理料金/精製料金]の料金は、変更されないままであると予想されます。改善された支払い能力。

「全体として、改訂された支払条件と現在の亜鉛価格に基づいて、2018年から2022年までの副産物のオンスネットあたり230ドルから370ドルの現在のガイド範囲の下限を下回る現金運用コストが見られます。改訂された支払条件により、 NAV [純資産価値]は1株あたり57セントです。私たちの評価では、工場のスループットが36%拡大して600ktpaになると想定しています。一方、現場で金プラントを建設するインセンティブ(圧力酸化?)は、支払い可能性の改善、それは今のところEIAの一部のままです。最終的には、環境パフォーマンスを改善する将来の修正は、合理的な政府によって承認されるべきであると信じています。」

Lesiak氏は、格付けを「保留」から「購入」に変更し、支払いの改善を説明するために、株価の目標価格を5ドルから5.50ドルに引き上げました。 Thomson Reutersによると、アナリストのコンセンサス価格目標は4.65ドルです。

「NAVによるELDの資産の60%が位置するギリシャの社会的/政治的状況を主に考慮して、私たちの目標倍数は抑制されたままです(グループの目標倍数の平均1.0倍)」と彼は言いました。 「ELDは6月初旬にギリシャの資産のツアーを主催する予定であり、シリザ政府は現在再び救済の議論を行っていることに注意してください。

「Eldoradoは年初来で同業他社を7%下回っており、同業他社も地金を5%下回っています。改訂された目標(現在は29%の潜在的な上昇を提供)と比較して評価指標が改善されていることを考慮して、評価。」

他の場所では、クレディ・スイスのアナリスト、アニタ・ソニが、米国発行の目標を「アウトパフォーム」(変更なし)の4.75ドルから5.25ドル(米国)に引き上げました。

「魅力的な評価、低コスト、長い鉱山寿命、成長により、EGOOutperformを評価しています」と彼女は言いました。 「EGOはスポットでP / NAVの0.68倍で取引されており、カバレッジデッキで最低であり、同業他社に対して0.44倍の割引があります(2013年以降の平均は0.15倍です)。ギリシャとトルコの上昇と地政学的リスクが主要なリスクです。 「」

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Methanex Corp. CIBCワールドマーケットのアナリスト、ジェイコブ・バウト氏は、(MEOH-Q、MX-T)は、「停滞した」石油環境で強力なフリーキャッシュフローを生み出すことができるはずだと述べた。

同社の最高経営責任者であるジョン・フローレンと会った後、バウト氏は株式の格付けを「中立」から「アウトパフォーム」にアップグレードしました。

バウト氏は、「最近の石油の後退にもかかわらず、ジョンが株主還元/ ROIC(投資資本利益率)とメタノール市場の相対的な逼迫に焦点を合わせていることに感銘を受けた」と述べた。

アナリストは、バンクーバーに本拠を置く同社の強力なFCFが、自社株買いの増加と配当の引き上げにつながると予想していると述べ、次のように述べています。 MEOHが強力なフリーキャッシュフローを生み出すことを引き続き期待しています(2017年のFCF利回りは15.1%)。2017年に5%のNCIB [通常コース発行者入札](約450万株)が完了することをモデル化しています。さらに、2017年が完了する前に別のNCIBを確認することは可能であると考えています(歴史的に不当ではありません)。配当の支払い比率(変更前のFCFに基づく)を予測します。作業資本)は、2016年の80%に対して2017/18年には15〜25%に低下します。」

バウト氏はまた、2017年のメタノール契約価格の「力強い」スタートを強調し、3月のメタンクスの契約価格は2016年第4四半期の平均326ドルと2016年3月の249ドルから1トンあたり499ドルに上昇したと述べた。

「南東アジアの契約価格も同様の傾向をたどっており、3月の価格は1トンあたり500ドルに上昇したが、2016年第4四半期の平均は1トンあたり315ドル、2016年3月の価格は1トンあたり255ドルだった」と彼は述べた。 「第2四半期の欧州の契約価格は、四半期ごとのトン当たり370ユーロ、前年比でトン当たり275ユーロから、トン当たり450ユーロに上昇しました。2017年の実現メタノール価格は、前年比242ドルに対し、トン当たり360ドルになると予測しています。 。」

予想よりも高いメタノール価格を説明するために、バウト氏は2017年の割引なしのメタノール価格の仮定を1トンあたり370ドルから412ドルに引き上げました。したがって、彼のEBITDAは6億9,200万ドルから9億700万ドルに跳ね上がりました。

彼の目標は45ドルから56ドル(米国)に上昇した。ブルームバーグによると、アナリストの平均は54.75ドルです。

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、 バリックゴールドコーポレーション。 (ABX-T、ABX-N)との合弁事業への反応 ゴールドコープ株式会社 (G-T)チリで。

火曜日に、両社は、マリクンガ金ベルトの潜在的な相乗効果を複数段階の取引で活用することで合意したことを発表しました。彼らはCerroCasaleとCaspicheの金鉱床を前進させることを計画しています。

物語は広告の下に続く

「この組み合わせの主なメリットには、インフラストラクチャの共有(水道パイプライン、電力、道路)、鉱石の順序付けの改善(グレードプロファイルの改善)、資本の共有(負担が少ない)、テクノロジーの共有(Caspicheで役立つGoldcorp CEPプロセス)、そして重要な改訂が含まれます。 JVや他の地域の関係者が資金を提供する潜在的な海水パイプラインを備えた水戦略で、マリクンガのロックを効果的に解除します」とLesiak氏は述べています。 「2つのプロジェクトは約10km離れています。全体として、バリックはセロカザーレで価値を解き放つ方法を探していましたが、今では前進する方法を見つけたようです。

「バリックは、セロカザーレへの関心が75%から50%に減少し、完全な支配権を失ったことの一環として、即時の現金を受け取りませんが、ゴールドコープは、バリックの最初の1億7500万ドル(85ドルの純額で2億6000万ドル)に資金を提供することに同意しました。 -プロジェクトへの支出のバリックの負担分として、バリックが負担します。ゴールドコープは、建設の前向きな決定により、バリックに4,000万ドルの現金を支払い、セロカザーレが商業生産を達成した場合、2,000万ドルの現金を支払います。ゴールドコープは、バリックにも付与しました。 CerroCasaleとQuebradaSeca(これもKinrossから取得)で生産されたすべての金属の25%に対する1.25%のロイヤルティ権。取引は2017年第2四半期に完了する予定です。」

Lesiak氏は、Barrick株の「買い」評価を維持し、目標を30ドルから31ドルに引き上げました。コンセンサスは21.12ドルです。

「バリックは現在、P / NAV [純資産価値に対する価格]ベースで同業者に対して28%のプレミアムで取引されており、2017 P / CF [キャッシュフローに対する価格]に対して17%の割引で取引されています」と彼は言いました。 。 「ABXは現在、グループで最高の4.7%のFCF [フリーキャッシュフロー]利回りで取引されています。」

「ゴールドコープが購入したセロカザーレの25%に適用された取引額を反映して、資産のオプション価値を以前の3億ドルから9億ドル(推定NAVの40%に相当)に増やしました。バリックの株式を保有しています。ドンリンは4億ドル(リスクと弱いプロジェクトIRRを許容)で、パスクアは4億5000万ドル(未知の開発計画)でオプション値を下げました。目標価格を修正しました。」

同時に、Lesiak氏は、ゴールドコープ株の目標価格を「ホールド」評価で23.50ドルから23ドルに引き下げました。コンセンサスは$ 20.86です。

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「この取引により、ゴールドコープは、有利な管轄区域で1オンスあたり平均15ドルの購入価格で、40Mozs(帰属可能)の金の管理を獲得しました。これは、一般的な業界の発見コストをはるかに下回っています」と彼は言いました。 「経営陣は、業界の準備金と生産の下降軌道、品質開発プロジェクトの不足の増加、および前払いの減少(2億6000万ドルの現金、1%の希薄化)を主要な理由として挙げています。経営陣はまた、取引がバランスシートに対して中立であると考えています。 、Los Filosの売却から資本を効果的にリサイクルします。将来の大規模な資本コミットメントの問題に直面した経営陣は、Casale / Caspicheの組み合わせにより、資本集約度の低下、オプション性、コラボレーション(資本と技術の共有)を通じて長期的なNAVの増加がもたらされると回答しました。 )約5年間の最適化とトレードオフの調査の後、投資決定は予想されていません。現在、CaspicheとCasaleを組み合わせたGoldcorpの10%IRR [内部収益率]は、1オンスの金あたり1,300ドル、3ドルと見積もっています。当初の予測に基づく1ポンドあたりの銅の買収。この買収により、ドームセンチュリーの投資スケジュールが変更されることはないと予想されます。 eから2年後)とNueva Union(2年から3年後)。

「全体として、ゴールドコープの決定の背後にある論理を否定することはできません。しかし、最後の主要な投資サイクル(Eleonore、Cochenour、Cerro Negro)からの実績を考えると、市場の極寒の初期反応も理解しています。ボックス思考、オプション性、および潜在的なNAVの増加について、既存のポートフォリオを縮小し、修正してロックを解除するという当初の約束の後、最近M&ampAの焦点が高まっていることにも注目します。良いニュースは、「パイプラインは現在満杯です」ということです。

RBCドミニオン証券のアナリストであるデビッドパーマーは、 ダーデンレストランツ (DRI-N)、米国のマルチブランドレストラン運営会社が引き続き市場シェアを獲得することを期待しています。

火曜日に、OliveGardenとLongHornSteakhouseを含む7つのチェーンを所有するDardenは、Cheddar's Scratch Kitchenチェーンを7億8000万ドル(米国)で購入する契約を発表しました。テキサスを拠点とするCheddar'sは、現在28の州に165の拠点を持っています。

「私たちの推測では、Cheddar'sは、その単位経済性(440万ドルの平均単位量と17%のレストランレベルのマージン)を考えると、ダーデンの長期的な成長を1〜2パーセントポイント(長期的には約10%)押し上げることができます。適度な浸透。Cheddarの幅広い魅力は、その多様なメニュー、高品質の食材と準備方法、魅力的なエントリー価格(平均13.50ドルの小切手)によって部分的に推進されているようです。」

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「レストランの「ブランドポートフォリオ」構造にはさまざまな歴史がありますが、ダーデンは、分散型管理構造と特定の規模の利点(データ収集、サプライチェーン、不動産の専​​門知識など)の組み合わせにより、相乗的な買収者になると考えています。一流のカジュアルダイニングブランドのそのSSS [同じ店舗の売上高]の成長率は、OGで1.4%、LHで0.2%であり、業界(ダーデンを除く)とのギャップはそれぞれ560ベーシスポイントと400ベーシスポイントでした。さらに、OGテイクアウト2017年第3四半期のビジネスは17%増加し、四半期中のブランドの増分成長の100%以上を牽引した可能性があります。」

パーマー氏は、2018年度の1株当たり利益の見積もりを4.37ドルから4.41ドル(米国)に引き上げました。これは、前年比で11%の増加です。彼の2019年の予測は$ 4.77で、8%の増加です。

彼は、これらの予測にはチェダーズからの降着は含まれておらず、1株あたり合計25セント以上になる可能性があると述べた。

彼の「セクターパフォーマンス」の評価は変わりませんでしたが、ダーデンの目標価格は80ドルから86ドル(米国)に上昇しました。コンセンサスは78.59ドルです。

他の場所では、BMO NesbittBurnsのアナリストAndrewStrelzikは、ダーデンは「満腹感」を感じており、目標を1ドル引き上げて「市場パフォーマンス」の評価で81ドルにしたと語った。

「Cheddar'sはリーズナブルな価格でDRIに戦略的に適していると信じています」と彼は言いました。 「Cheddar'sはこの環境でうまく機能しているコンセプトでトレンドにあり、DRIの機能を活用することで、競争力のあるポジショニングは時間の経過とともにさらに強化される可能性があります。さらに、相乗効果のガイダンスは、保守的ではないにしても、非常に達成可能であるように見えます。 -最近の開発とよりソフトなコンプ、DRIはより速いが、それでも慎重なユニット成長軌道(2018年のカレンダーで5-6%の成長)に焦点を当て、オペレーションのコアコンピタンスはブランドが最近の堅実なパフォーマンスを継続できる可能性を高めます困難な業界を背景に。

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「とはいえ、株式のより建設的な見方を正当化することはできません。私たちの見方は、引き続き堅調なビジネスのファンダメンタルズではなく、評価を完全に反映しています。私たちの見解では、ほぼ10倍のEV / EBITDA [利息、税金、減価償却および償却前の収益に対する企業価値]の倍数であり、完全に拡張されています。DRIの評価を視野に入れると、TXRH [Texas RoadhouseInc。]と一致します。 TXRHコンプはDRIの約2倍の速度で成長し、ユニットの成長はDRIの約3倍の速度であるにもかかわらず。」

第2四半期は、 マコーミック&アンプカンパニーインク (MKC-N)クレディ・スイスのアナリスト、ロバート・モスコウ氏は、米国の消費者動向の弱さに対する投資家の懸念はやり過ぎだと強調した。

火曜日に、メリーランドに本拠を置く香辛料と調味料会社は、74セントの予想を超えて、1株あたり76セントの第1四半期の調整後利益を報告しました。ただし、1%の売上成長は、コンセンサス予測を1.2%下回りました。

「南北アメリカの消費者ビジネスにおける1%の売上減少は、次に何が起こるかについて投資家の間で多くの懸念を引き起こした」とモスクワ氏は述べた。 「マコーミックの値上げが需要の弾力性により予想よりも急激な数量減少につながるのではないかと懸念する人もいる。同社が第4四半期に消費に先んじて出荷し、現在は取引で在庫の荷降ろしを経験しているのではないかと懸念する人もいる。第1四半期の弱さの原因は、2013年と2014年に会社を悩ませた着実な市場シェアの低下とは対照的な一時的な性質であることがわかります。第1四半期の減少のほとんどは、寒冷地の製品ライン(チリレシピミックスなど)またはレントに関連する製品によるものです。 (本物のメキシコのスパイスのように)そして、プライベートラベルの価格がほぼ20%上昇したときに、このカテゴリーの価格弾力性について心配し始めるのは少し時期尚早のようです。同社の4月4日の投資家の日は、管理チームにもっとレイアウトする機会を与えます米国の収益動向を改善するための計画の背後にある詳細の。」

彼は、第2四半期の在庫について楽観的である3つの理由を指摘しました。小売追跡データは、3月と2月にすでに回復の兆しを見せています。2)ポルトガルの工場を閉鎖するとの経営陣の発表は、コスト削減目標を1億ドル以上に引き上げるための弾力性を高めるようです。3)可能性フレーバーでの地位を強化するための別の追加買収のために」

モスクワ氏は株式の「アウトパフォーム」評価を維持し、目標を105ドルから108ドル(米国)に引き上げました。コンセンサスは98.25ドルです

「私たちの目標価格である108ドルは、将来の12か月のEPS見積もりに対してP / E [株価収益率]の23.4倍を想定しています」と彼は言いました。 「これは、パッケージ食品の同業者に対する15%のプレミアムを反映しており、過去の平均である10%を上回っています。マコーミックの相対的な評価は、収益の伸び率がパッケージ食品の同業者を上回り続けているため、過去の平均を超えると考えています。過去2年間、MKCは、当社の対象範囲内で、規定の販売アルゴリズムを一貫して達成し、有機的に平均3.5%を達成した唯一の食品会社です。」

アグニコイーグルマインズ株式会社 (AEM-T)は、アナリストのジョンブリッジズによって、JPモルガンで「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げられました。彼の9か月の目標価格は1株あたり78.00ドルのままです。アナリストの平均目標価格は65.12ドルです。

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T)は、アナリストのPaulTreiberによってRBCの「outperform」から「sectorperform」に格下げされました。アナリストのPaulTreiberは、目標を70ドルから64ドルに引き下げました。平均は65.50ドルです。

ホームキャピタルグループ株式会社 (HCG-T)は、マッコーリーのアナリスト、ジェイソン・ビロドーによって「アンダーパフォーム」から「ニュートラル」に引き上げられました。彼の目標は、平均29.55ドルと比較して、30ドルから28ドルに下がりました。


水曜日のアナリストのアップグレードとダウングレード

この記事は4年以上前に公開されました。その中のいくつかの情報はもはや最新ではないかもしれません。

今日の主要なアナリストアクションのいくつかの市場のまとめの内部

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、ギリシャのOlympias鉱山の支払い条件によって評価指標が向上するにつれて、評価をアップグレードしました。 エルドラドゴールドコーポレーション (ELD-T、EGO-N)。

火曜日に、バンクーバーを拠点とするエルドラドは、オリンピアスでのフェーズII拡張で、「大幅に優れた」コンセントレート販売条件について複数の入札を受けたと発表しました。また、ウェットコミッショニングが予定通りに開始されたことも発表しました。商業生産前の生産は2017年の第2四半期までに予定されており、商業生産は今年の後半に始まります。

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「金の支払い条件は、精鉱中の金のレベルに応じて、58%(以前の想定では長期)から最大71%に増加しました」とLesiak氏は述べています。 「現在、オリンピアスの精鉱グレードは、資産の耐用年数の大部分で最大支払可能額のしきい値(金1トンあたり+25グラム)を超えると予想されます。TC/ RC [処理料金/精製料金]の料金は、変更されないままであると予想されます。改善された支払い能力。

「全体として、改訂された支払条件と現在の亜鉛価格に基づいて、2018年から2022年までの副産物のオンスネットあたり230ドルから370ドルの現在のガイド範囲の下限を下回る現金運用コストが見られます。改訂された支払条件により、 NAV [純資産価値]は1株あたり57セントです。私たちの評価では、工場のスループットが36%拡大して600ktpaになると想定しています。一方、現場で金プラントを建設するインセンティブ(圧力酸化?)は、支払い可能性の改善、それは今のところEIAの一部のままです。最終的には、環境パフォーマンスを改善する将来の修正は、合理的な政府によって承認されるべきであると信じています。」

Lesiak氏は、格付けを「保留」から「購入」に変更し、支払いの改善を説明するために、株価の目標価格を5ドルから5.50ドルに引き上げました。 Thomson Reutersによると、アナリストのコンセンサス価格目標は4.65ドルです。

「NAVによるELDの資産の60%が位置するギリシャの社会的/政治的状況を主に考慮して、私たちの目標倍数は抑制されたままです(グループの目標倍数の平均1.0倍)」と彼は言いました。 「ELDは6月初旬にギリシャの資産のツアーを主催する予定であり、シリザ政府は現在再び救済の議論を行っていることに注意してください。

「Eldoradoは年初来で同業他社を7%下回っており、同業他社も地金を5%下回っています。改訂された目標(現在は29%の潜在的な上昇を提供)と比較して評価指標が改善されていることを考慮して、評価。」

他の場所では、クレディ・スイスのアナリスト、アニタ・ソニが、米国発行の目標を「アウトパフォーム」(変更なし)の4.75ドルから5.25ドル(米国)に引き上げました。

「魅力的な評価、低コスト、長い鉱山寿命、成長により、EGOOutperformを評価しています」と彼女は言いました。 「EGOはスポットでP / NAVの0.68倍で取引されており、カバレッジデッキで最低であり、同業他社に対して0.44倍の割引があります(2013年以降の平均は0.15倍です)。ギリシャとトルコの上昇と地政学的リスクが主要なリスクです。 「」

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Methanex Corp. CIBCワールドマーケットのアナリスト、ジェイコブ・バウト氏は、(MEOH-Q、MX-T)は、「停滞した」石油環境で強力なフリーキャッシュフローを生み出すことができるはずだと述べた。

同社の最高経営責任者であるジョン・フローレンと会った後、バウト氏は株式の格付けを「中立」から「アウトパフォーム」にアップグレードしました。

バウト氏は、「最近の石油の後退にもかかわらず、ジョンが株主還元/ ROIC(投資資本利益率)とメタノール市場の相対的な逼迫に焦点を合わせていることに感銘を受けた」と述べた。

アナリストは、バンクーバーに本拠を置く同社の強力なFCFが、自社株買いの増加と配当の引き上げにつながると予想していると述べ、次のように述べています。 MEOHが強力なフリーキャッシュフローを生み出すことを引き続き期待しています(2017年のFCF利回りは15.1%)。2017年に5%のNCIB [通常コース発行者入札](約450万株)が完了することをモデル化しています。さらに、2017年が完了する前に別のNCIBを確認することは可能であると考えています(歴史的に不当ではありません)。配当の支払い比率(変更前のFCFに基づく)を予測します。作業資本)は、2016年の80%に対して2017/18年には15〜25%に低下します。」

バウト氏はまた、2017年のメタノール契約価格の「力強い」スタートを強調し、3月のメタンクスの契約価格は2016年第4四半期の平均326ドルと2016年3月の249ドルから1トンあたり499ドルに上昇したと述べた。

「南東アジアの契約価格も同様の傾向をたどっており、3月の価格は1トンあたり500ドルに上昇したが、2016年第4四半期の平均は1トンあたり315ドル、2016年3月の価格は1トンあたり255ドルだった」と彼は述べた。 「第2四半期の欧州の契約価格は、四半期ごとのトン当たり370ユーロ、前年比でトン当たり275ユーロから、トン当たり450ユーロに上昇しました。2017年の実現メタノール価格は、前年比242ドルに対し、トン当たり360ドルになると予測しています。 。」

予想よりも高いメタノール価格を説明するために、バウト氏は2017年の割引なしのメタノール価格の仮定を1トンあたり370ドルから412ドルに引き上げました。したがって、彼のEBITDAは6億9,200万ドルから9億700万ドルに跳ね上がりました。

彼の目標は45ドルから56ドル(米国)に上昇した。ブルームバーグによると、アナリストの平均は54.75ドルです。

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、 バリックゴールドコーポレーション。 (ABX-T、ABX-N)との合弁事業への反応 ゴールドコープ株式会社 (G-T)チリで。

火曜日に、両社は、マリクンガ金ベルトの潜在的な相乗効果を複数段階の取引で活用することで合意したことを発表しました。彼らはCerroCasaleとCaspicheの金鉱床を前進させることを計画しています。

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「この組み合わせの主なメリットには、インフラストラクチャの共有(水道パイプライン、電力、道路)、鉱石の順序付けの改善(グレードプロファイルの改善)、資本の共有(負担が少ない)、テクノロジーの共有(Caspicheで役立つGoldcorp CEPプロセス)、そして重要な改訂が含まれます。 JVや他の地域の関係者が資金を提供する潜在的な海水パイプラインを備えた水戦略で、マリクンガのロックを効果的に解除します」とLesiak氏は述べています。 「2つのプロジェクトは約10km離れています。全体として、バリックはセロカザーレで価値を解き放つ方法を探していましたが、今では前進する方法を見つけたようです。

「バリックは、セロカザーレへの関心が75%から50%に減少し、完全な支配権を失ったことの一環として、即時の現金を受け取りませんが、ゴールドコープは、バリックの最初の1億7500万ドル(85ドルの純額で2億6000万ドル)に資金を提供することに同意しました。 -プロジェクトへの支出のバリックの負担分として、バリックが負担します。ゴールドコープは、建設の前向きな決定により、バリックに4,000万ドルの現金を支払い、セロカザーレが商業生産を達成した場合、2,000万ドルの現金を支払います。ゴールドコープは、バリックにも付与しました。 CerroCasaleとQuebradaSeca(これもKinrossから取得)で生産されたすべての金属の25%に対する1.25%のロイヤルティ権。取引は2017年第2四半期に完了する予定です。」

Lesiak氏は、Barrick株の「買い」評価を維持し、目標を30ドルから31ドルに引き上げました。コンセンサスは21.12ドルです。

「バリックは現在、P / NAV [純資産価値に対する価格]ベースで同業者に対して28%のプレミアムで取引されており、2017 P / CF [キャッシュフローに対する価格]に対して17%の割引で取引されています」と彼は言いました。 。 「ABXは現在、グループで最高の4.7%のFCF [フリーキャッシュフロー]利回りで取引されています。」

「ゴールドコープが購入したセロカザーレの25%に適用された取引額を反映して、資産のオプション価値を以前の3億ドルから9億ドル(推定NAVの40%に相当)に増やしました。バリックの株式を保有しています。ドンリンは4億ドル(リスクと弱いプロジェクトIRRを許容)で、パスクアは4億5000万ドル(未知の開発計画)でオプション値を下げました。目標価格を修正しました。」

同時に、Lesiak氏は、ゴールドコープ株の目標価格を「ホールド」評価で23.50ドルから23ドルに引き下げました。コンセンサスは$ 20.86です。

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「この取引により、ゴールドコープは、有利な管轄区域で1オンスあたり平均15ドルの購入価格で、40Mozs(帰属可能)の金の管理を獲得しました。これは、一般的な業界の発見コストをはるかに下回っています」と彼は言いました。 「経営陣は、業界の準備金と生産の下降軌道、品質開発プロジェクトの不足の増加、および前払いの減少(2億6000万ドルの現金、1%の希薄化)を主要な理由として挙げています。経営陣はまた、取引がバランスシートに対して中立であると考えています。 、Los Filosの売却から資本を効果的にリサイクルします。将来の大規模な資本コミットメントの問題に直面した経営陣は、Casale / Caspicheの組み合わせにより、資本集約度の低下、オプション性、コラボレーション(資本と技術の共有)を通じて長期的なNAVの増加がもたらされると回答しました。 )約5年間の最適化とトレードオフの調査の後、投資決定は予想されていません。現在、CaspicheとCasaleを組み合わせたGoldcorpの10%IRR [内部収益率]は、1オンスの金あたり1,300ドル、3ドルと見積もっています。当初の予測に基づく1ポンドあたりの銅の買収。この買収により、ドームセンチュリーの投資スケジュールが変更されることはないと予想されます。 eから2年後)とNueva Union(2年から3年後)。

「全体として、ゴールドコープの決定の背後にある論理を否定することはできません。しかし、最後の主要な投資サイクル(Eleonore、Cochenour、Cerro Negro)からの実績を考えると、市場の極寒の初期反応も理解しています。ボックス思考、オプション性、および潜在的なNAVの増加について、既存のポートフォリオを縮小し、修正してロックを解除するという当初の約束の後、最近M&ampAの焦点が高まっていることにも注目します。良いニュースは、「パイプラインは現在満杯です」ということです。

RBCドミニオン証券のアナリストであるデビッドパーマーは、 ダーデンレストランツ (DRI-N)、米国のマルチブランドレストラン運営会社が引き続き市場シェアを獲得することを期待しています。

火曜日に、OliveGardenとLongHornSteakhouseを含む7つのチェーンを所有するDardenは、Cheddar's Scratch Kitchenチェーンを7億8000万ドル(米国)で購入する契約を発表しました。テキサスを拠点とするCheddar'sは、現在28の州に165の拠点を持っています。

「私たちの推測では、Cheddar'sは、その単位経済性(440万ドルの平均単位量と17%のレストランレベルのマージン)を考えると、ダーデンの長期的な成長を1〜2パーセントポイント(長期的には約10%)押し上げることができます。適度な浸透。Cheddarの幅広い魅力は、その多様なメニュー、高品質の食材と準備方法、魅力的なエントリー価格(平均13.50ドルの小切手)によって部分的に推進されているようです。」

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「レストランの「ブランドポートフォリオ」構造にはさまざまな歴史がありますが、ダーデンは、分散型管理構造と特定の規模の利点(データ収集、サプライチェーン、不動産の専​​門知識など)の組み合わせにより、相乗的な買収者になると考えています。一流のカジュアルダイニングブランドのそのSSS [同じ店舗の売上高]の成長率は、OGで1.4%、LHで0.2%であり、業界(ダーデンを除く)とのギャップはそれぞれ560ベーシスポイントと400ベーシスポイントでした。さらに、OGテイクアウト2017年第3四半期のビジネスは17%増加し、四半期中のブランドの増分成長の100%以上を牽引した可能性があります。」

パーマー氏は、2018年度の1株当たり利益の見積もりを4.37ドルから4.41ドル(米国)に引き上げました。これは、前年比で11%の増加です。彼の2019年の予測は$ 4.77で、8%の増加です。

彼は、これらの予測にはチェダーズからの降着は含まれておらず、1株あたり合計25セント以上になる可能性があると述べた。

彼の「セクターパフォーマンス」の評価は変わりませんでしたが、ダーデンの目標価格は80ドルから86ドル(米国)に上昇しました。コンセンサスは78.59ドルです。

他の場所では、BMO NesbittBurnsのアナリストAndrewStrelzikは、ダーデンは「満腹感」を感じており、目標を1ドル引き上げて「市場パフォーマンス」の評価で81ドルにしたと語った。

「Cheddar'sはリーズナブルな価格でDRIに戦略的に適していると信じています」と彼は言いました。 「Cheddar'sはこの環境でうまく機能しているコンセプトでトレンドにあり、DRIの機能を活用することで、競争力のあるポジショニングは時間の経過とともにさらに強化される可能性があります。さらに、相乗効果のガイダンスは、保守的ではないにしても、非常に達成可能であるように見えます。 -最近の開発とよりソフトなコンプ、DRIはより速いが、それでも慎重なユニット成長軌道(2018年のカレンダーで5-6%の成長)に焦点を当て、オペレーションのコアコンピタンスはブランドが最近の堅実なパフォーマンスを継続できる可能性を高めます困難な業界を背景に。

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「とはいえ、株式のより建設的な見方を正当化することはできません。私たちの見方は、引き続き堅調なビジネスのファンダメンタルズではなく、評価を完全に反映しています。私たちの見解では、ほぼ10倍のEV / EBITDA [利息、税金、減価償却および償却前の収益に対する企業価値]の倍数であり、完全に拡張されています。DRIの評価を視野に入れると、TXRH [Texas RoadhouseInc。]と一致します。 TXRHコンプはDRIの約2倍の速度で成長し、ユニットの成長はDRIの約3倍の速度であるにもかかわらず。」

第2四半期は、 マコーミック&アンプカンパニーインク (MKC-N)クレディ・スイスのアナリスト、ロバート・モスコウ氏は、米国の消費者動向の弱さに対する投資家の懸念はやり過ぎだと強調した。

火曜日に、メリーランドに本拠を置く香辛料と調味料会社は、74セントの予想を超えて、1株あたり76セントの第1四半期の調整後利益を報告しました。ただし、1%の売上成長は、コンセンサス予測を1.2%下回りました。

「南北アメリカの消費者ビジネスにおける1%の売上減少は、次に何が起こるかについて投資家の間で多くの懸念を引き起こした」とモスクワ氏は述べた。 「マコーミックの値上げが需要の弾力性により予想よりも急激な数量減少につながるのではないかと懸念する人もいる。同社が第4四半期に消費に先んじて出荷し、現在は取引で在庫の荷降ろしを経験しているのではないかと懸念する人もいる。第1四半期の弱さの原因は、2013年と2014年に会社を悩ませた着実な市場シェアの低下とは対照的な一時的な性質であることがわかります。第1四半期の減少のほとんどは、寒冷地の製品ライン(チリレシピミックスなど)またはレントに関連する製品によるものです。 (本物のメキシコのスパイスのように)そして、プライベートラベルの価格がほぼ20%上昇したときに、このカテゴリーの価格弾力性について心配し始めるのは少し時期尚早のようです。同社の4月4日の投資家の日は、管理チームにもっとレイアウトする機会を与えます米国の収益動向を改善するための計画の背後にある詳細の。」

彼は、第2四半期の在庫について楽観的である3つの理由を指摘しました。小売追跡データは、3月と2月にすでに回復の兆しを見せています。2)ポルトガルの工場を閉鎖するとの経営陣の発表は、コスト削減目標を1億ドル以上に引き上げるための弾力性を高めるようです。3)可能性フレーバーでの地位を強化するための別の追加買収のために」

モスクワ氏は株式の「アウトパフォーム」評価を維持し、目標を105ドルから108ドル(米国)に引き上げました。コンセンサスは98.25ドルです

「私たちの目標価格である108ドルは、将来の12か月のEPS見積もりに対してP / E [株価収益率]の23.4倍を想定しています」と彼は言いました。 「これは、パッケージ食品の同業者に対する15%のプレミアムを反映しており、過去の平均である10%を上回っています。マコーミックの相対的な評価は、収益の伸び率がパッケージ食品の同業者を上回り続けているため、過去の平均を超えると考えています。過去2年間、MKCは、当社の対象範囲内で、規定の販売アルゴリズムを一貫して達成し、有機的に平均3.5%を達成した唯一の食品会社です。」

アグニコイーグルマインズ株式会社 (AEM-T)は、アナリストのジョンブリッジズによって、JPモルガンで「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げられました。彼の9か月の目標価格は1株あたり78.00ドルのままです。アナリストの平均目標価格は65.12ドルです。

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T)は、アナリストのPaulTreiberによってRBCの「outperform」から「sectorperform」に格下げされました。アナリストのPaulTreiberは、目標を70ドルから64ドルに引き下げました。平均は65.50ドルです。

ホームキャピタルグループ株式会社 (HCG-T)は、マッコーリーのアナリスト、ジェイソン・ビロドーによって「アンダーパフォーム」から「ニュートラル」に引き上げられました。彼の目標は、平均29.55ドルと比較して、30ドルから28ドルに下がりました。


水曜日のアナリストのアップグレードとダウングレード

この記事は4年以上前に公開されました。その中のいくつかの情報はもはや最新ではないかもしれません。

今日の主要なアナリストアクションのいくつかの市場のまとめの内部

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、ギリシャのOlympias鉱山の支払い条件によって評価指標が向上するにつれて、評価をアップグレードしました。 エルドラドゴールドコーポレーション (ELD-T、EGO-N)。

火曜日に、バンクーバーを拠点とするエルドラドは、オリンピアスでのフェーズII拡張で、「大幅に優れた」コンセントレート販売条件について複数の入札を受けたと発表しました。また、ウェットコミッショニングが予定通りに開始されたことも発表しました。商業生産前の生産は2017年の第2四半期までに予定されており、商業生産は今年の後半に始まります。

物語は広告の下に続く

「金の支払い条件は、精鉱中の金のレベルに応じて、58%(以前の想定では長期)から最大71%に増加しました」とLesiak氏は述べています。 「現在、オリンピアスの精鉱グレードは、資産の耐用年数の大部分で最大支払可能額のしきい値(金1トンあたり+25グラム)を超えると予想されます。TC/ RC [処理料金/精製料金]の料金は、変更されないままであると予想されます。改善された支払い能力。

「全体として、改訂された支払条件と現在の亜鉛価格に基づいて、2018年から2022年までの副産物のオンスネットあたり230ドルから370ドルの現在のガイド範囲の下限を下回る現金運用コストが見られます。改訂された支払条件により、 NAV [純資産価値]は1株あたり57セントです。私たちの評価では、工場のスループットが36%拡大して600ktpaになると想定しています。一方、現場で金プラントを建設するインセンティブ(圧力酸化?)は、支払い可能性の改善、それは今のところEIAの一部のままです。最終的には、環境パフォーマンスを改善する将来の修正は、合理的な政府によって承認されるべきであると信じています。」

Lesiak氏は、格付けを「保留」から「購入」に変更し、支払いの改善を説明するために、株価の目標価格を5ドルから5.50ドルに引き上げました。 Thomson Reutersによると、アナリストのコンセンサス価格目標は4.65ドルです。

「NAVによるELDの資産の60%が位置するギリシャの社会的/政治的状況を主に考慮して、私たちの目標倍数は抑制されたままです(グループの目標倍数の平均1.0倍)」と彼は言いました。 「ELDは6月初旬にギリシャの資産のツアーを主催する予定であり、シリザ政府は現在再び救済の議論を行っていることに注意してください。

「Eldoradoは年初来で同業他社を7%下回っており、同業他社も地金を5%下回っています。改訂された目標(現在は29%の潜在的な上昇を提供)と比較して評価指標が改善されていることを考慮して、評価。」

他の場所では、クレディ・スイスのアナリスト、アニタ・ソニが、米国発行の目標を「アウトパフォーム」(変更なし)の4.75ドルから5.25ドル(米国)に引き上げました。

「魅力的な評価、低コスト、長い鉱山寿命、成長により、EGOOutperformを評価しています」と彼女は言いました。 「EGOはスポットでP / NAVの0.68倍で取引されており、カバレッジデッキで最低であり、同業他社に対して0.44倍の割引があります(2013年以降の平均は0.15倍です)。ギリシャとトルコの上昇と地政学的リスクが主要なリスクです。 「」

物語は広告の下に続く

Methanex Corp. CIBCワールドマーケットのアナリスト、ジェイコブ・バウト氏は、(MEOH-Q、MX-T)は、「停滞した」石油環境で強力なフリーキャッシュフローを生み出すことができるはずだと述べた。

同社の最高経営責任者であるジョン・フローレンと会った後、バウト氏は株式の格付けを「中立」から「アウトパフォーム」にアップグレードしました。

バウト氏は、「最近の石油の後退にもかかわらず、ジョンが株主還元/ ROIC(投資資本利益率)とメタノール市場の相対的な逼迫に焦点を合わせていることに感銘を受けた」と述べた。

アナリストは、バンクーバーに本拠を置く同社の強力なFCFが、自社株買いの増加と配当の引き上げにつながると予想していると述べ、次のように述べています。 MEOHが強力なフリーキャッシュフローを生み出すことを引き続き期待しています(2017年のFCF利回りは15.1%)。2017年に5%のNCIB [通常コース発行者入札](約450万株)が完了することをモデル化しています。さらに、2017年が完了する前に別のNCIBを確認することは可能であると考えています(歴史的に不当ではありません)。配当の支払い比率(変更前のFCFに基づく)を予測します。作業資本)は、2016年の80%に対して2017/18年には15〜25%に低下します。」

バウト氏はまた、2017年のメタノール契約価格の「力強い」スタートを強調し、3月のメタンクスの契約価格は2016年第4四半期の平均326ドルと2016年3月の249ドルから1トンあたり499ドルに上昇したと述べた。

「南東アジアの契約価格も同様の傾向をたどっており、3月の価格は1トンあたり500ドルに上昇したが、2016年第4四半期の平均は1トンあたり315ドル、2016年3月の価格は1トンあたり255ドルだった」と彼は述べた。 「第2四半期の欧州の契約価格は、四半期ごとに1トンあたり370ユーロ、前年比で1トンあたり275ユーロから1トンあたり450ユーロに上昇しました。2017年の実現メタノール価格は1トンあたり360ドルであるのに対し、前年比では1トンあたり242ドルになると予測しています。」

予想よりも高いメタノール価格を説明するために、バウト氏は2017年の割引なしのメタノール価格の仮定を1トンあたり370ドルから412ドルに引き上げました。したがって、彼のEBITDAは6億9,200万ドルから9億700万ドルに跳ね上がりました。

彼の目標は45ドルから56ドル(米国)に上昇した。ブルームバーグによると、アナリストの平均は54.75ドルです。

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、 バリックゴールドコーポレーション。 (ABX-T、ABX-N)との合弁事業への反応 ゴールドコープ株式会社 (G-T)チリで。

火曜日に、両社は、マリクンガ金ベルトの潜在的な相乗効果を複数段階の取引で活用することで合意したことを発表しました。彼らはCerroCasaleとCaspicheの金鉱床を前進させることを計画しています。

物語は広告の下に続く

「この組み合わせの主なメリットには、インフラストラクチャの共有(水道パイプライン、電力、道路)、鉱石の順序付けの改善(グレードプロファイルの改善)、資本の共有(負担が少ない)、テクノロジーの共有(Caspicheで役立つGoldcorp CEPプロセス)、そして重要な改訂が含まれます。 JVや他の地域の関係者が資金を提供する潜在的な海水パイプラインを備えた水戦略で、マリクンガのロックを効果的に解除します」とLesiak氏は述べています。 「2つのプロジェクトは約10km離れています。全体として、バリックはセロカザーレで価値を解き放つ方法を探していましたが、今では前進する方法を見つけたようです。

「バリックは、セロカザーレへの関心が75%から50%に減少し、完全な支配権を失ったことの一環として、即時の現金を受け取りませんが、ゴールドコープは、バリックの最初の1億7500万ドル(85ドルの純額で2億6000万ドル)に資金を提供することに同意しました。 -プロジェクトへの支出のバリックの負担分として、バリックが負担します。ゴールドコープは、建設の前向きな決定により、バリックに4,000万ドルの現金を支払い、セロカザーレが商業生産を達成した場合、2,000万ドルの現金を支払います。ゴールドコープは、バリックにも付与しました。 CerroCasaleとQuebradaSeca(これもKinrossから取得)で生産されたすべての金属の25%に対する1.25%のロイヤルティ権。取引は2017年第2四半期に完了する予定です。」

Lesiak氏は、Barrick株の「買い」評価を維持し、目標を30ドルから31ドルに引き上げました。コンセンサスは21.12ドルです。

「バリックは現在、P / NAV [純資産価値に対する価格]ベースで同業者に対して28%のプレミアムで取引されており、2017 P / CF [キャッシュフローに対する価格]に対して17%の割引で取引されています」と彼は言いました。 。 「ABXは現在、グループで最高の4.7%のFCF [フリーキャッシュフロー]利回りで取引されています。」

「ゴールドコープが購入したセロカザーレの25%に適用された取引額を反映して、資産のオプション価値を以前の3億ドルから9億ドル(推定NAVの40%に相当)に増やしました。バリックの株式を保有しています。ドンリンは4億ドル(リスクと弱いプロジェクトIRRを許容)で、パスクアは4億5000万ドル(未知の開発計画)でオプション値を下げました。目標価格を修正しました。」

同時に、Lesiak氏は、ゴールドコープ株の目標価格を「ホールド」評価で23.50ドルから23ドルに引き下げました。コンセンサスは$ 20.86です。

物語は広告の下に続く

「この取引により、ゴールドコープは、有利な管轄区域で1オンスあたり平均15ドルの購入価格で、40Mozs(帰属可能)の金の管理を獲得しました。これは、一般的な業界の発見コストをはるかに下回っています」と彼は言いました。 「経営陣は、業界の準備金と生産の下降軌道、品質開発プロジェクトの不足の増加、および前払いの減少(2億6000万ドルの現金、1%の希薄化)を主要な理由として挙げています。経営陣はまた、取引がバランスシートに対して中立であると考えています。 、Los Filosの売却から資本を効果的にリサイクルします。将来の大規模な資本コミットメントの問題に直面した経営陣は、Casale / Caspicheの組み合わせにより、資本集約度の低下、オプション性、コラボレーション(資本と技術の共有)を通じて長期的なNAVの増加がもたらされると回答しました。 )約5年間の最適化とトレードオフの調査の後、投資決定は予想されていません。現在、CaspicheとCasaleを組み合わせたGoldcorpの10%IRR [内部収益率]は、1オンスの金あたり1,300ドル、3ドルと見積もっています。当初の予測に基づく1ポンドあたりの銅の買収。この買収により、ドームセンチュリーの投資スケジュールが変更されることはないと予想されます。 eから2年後)とNueva Union(2年から3年後)。

「全体として、ゴールドコープの決定の背後にある論理を否定することはできません。しかし、最後の主要な投資サイクル(Eleonore、Cochenour、Cerro Negro)からの実績を考えると、市場の極寒の初期反応も理解しています。ボックス思考、オプション性、および潜在的なNAVの増加について、既存のポートフォリオを縮小し、修正してロックを解除するという当初の約束の後、最近M&ampAの焦点が高まっていることにも注目します。良いニュースは、「パイプラインは現在満杯です」ということです。

RBCドミニオン証券のアナリストであるデビッドパーマーは、 ダーデンレストランツ (DRI-N)、米国のマルチブランドレストラン運営会社が引き続き市場シェアを獲得することを期待しています。

火曜日に、OliveGardenとLongHornSteakhouseを含む7つのチェーンを所有するDardenは、Cheddar's Scratch Kitchenチェーンを7億8000万ドル(米国)で購入する契約を発表しました。テキサスを拠点とするCheddar'sは、現在28の州に165の拠点を持っています。

「私たちの推測では、Cheddar'sは、その単位経済性(440万ドルの平均単位量と17%のレストランレベルのマージン)を考えると、ダーデンの長期的な成長を1〜2パーセントポイント(長期的には約10%)押し上げることができます。適度な浸透。Cheddarの幅広い魅力は、その多様なメニュー、高品質の食材と準備方法、魅力的なエントリー価格(平均13.50ドルの小切手)によって部分的に推進されているようです。」

物語は広告の下に続く

「レストランの「ブランドポートフォリオ」構造にはさまざまな歴史がありますが、ダーデンは、分散型管理構造と特定の規模の利点(データ収集、サプライチェーン、不動産の専​​門知識など)の組み合わせにより、相乗的な買収者になると考えています。一流のカジュアルダイニングブランドのそのSSS [同じ店舗の売上高]の成長率は、OGで1.4%、LHで0.2%であり、業界(ダーデンを除く)とのギャップはそれぞれ560ベーシスポイントと400ベーシスポイントでした。さらに、OGテイクアウト2017年第3四半期のビジネスは17%増加し、四半期中のブランドの増分成長の100%以上を牽引した可能性があります。」

パーマー氏は、2018年度の1株当たり利益の見積もりを4.37ドルから4.41ドル(米国)に引き上げました。これは、前年比で11%の増加です。彼の2019年の予測は$ 4.77で、8%の増加です。

彼は、これらの予測にはチェダーズからの降着は含まれておらず、1株あたり合計25セント以上になる可能性があると述べた。

彼の「セクターパフォーマンス」の評価は変わりませんでしたが、ダーデンの目標価格は80ドルから86ドル(米国)に上昇しました。コンセンサスは78.59ドルです。

他の場所では、BMO NesbittBurnsのアナリストAndrewStrelzikは、ダーデンは「満腹感」を感じており、目標を1ドル引き上げて「市場パフォーマンス」の評価で81ドルにしたと語った。

「Cheddar'sはリーズナブルな価格でDRIに戦略的に適していると信じています」と彼は言いました。 「Cheddar'sはこの環境でうまく機能しているコンセプトでトレンドにあり、DRIの機能を活用することで、競争力のあるポジショニングは時間の経過とともにさらに強化される可能性があります。さらに、相乗効果のガイダンスは、保守的ではないにしても、非常に達成可能であるように見えます。 -最近の開発とよりソフトなコンプ、DRIはより速いが、それでも慎重なユニット成長軌道(2018年のカレンダーで5-6%の成長)に焦点を当て、オペレーションのコアコンピタンスはブランドが最近の堅実なパフォーマンスを継続できる可能性を高めます困難な業界を背景に。

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「とはいえ、株式のより建設的な見方を正当化することはできません。私たちの見方は、引き続き堅調なビジネスのファンダメンタルズではなく、評価を完全に反映しています。私たちの見解では、ほぼ10倍のEV / EBITDA [利息、税金、減価償却および償却前の収益に対する企業価値]の倍数であり、完全に拡張されています。DRIの評価を視野に入れると、TXRH [Texas RoadhouseInc。]と一致します。 TXRHコンプはDRIの約2倍の速度で成長し、ユニットの成長はDRIの約3倍の速度であるにもかかわらず。」

第2四半期は、 マコーミック&アンプカンパニーインク (MKC-N)クレディ・スイスのアナリスト、ロバート・モスコウ氏は、米国の消費者動向の弱さに対する投資家の懸念はやり過ぎだと強調した。

火曜日に、メリーランドに本拠を置く香辛料と調味料会社は、74セントの予想を超えて、1株あたり76セントの第1四半期の調整後利益を報告しました。ただし、1%の売上成長は、コンセンサス予測を1.2%下回りました。

「南北アメリカの消費者ビジネスにおける1%の売上減少は、次に何が起こるかについて投資家の間で多くの懸念を引き起こした」とモスクワ氏は述べた。 「マコーミックの値上げが需要の弾力性により予想よりも急激な数量減少につながるのではないかと懸念する人もいる。同社が第4四半期に消費に先んじて出荷し、現在は取引で在庫の荷降ろしを経験しているのではないかと懸念する人もいる。第1四半期の弱さの原因は、2013年と2014年に会社を悩ませた着実な市場シェアの低下とは対照的な一時的な性質であることがわかります。第1四半期の減少のほとんどは、寒冷地の製品ライン(チリレシピミックスなど)またはレントに関連する製品によるものです。 (本物のメキシコのスパイスのように)そして、プライベートラベルの価格がほぼ20%上昇したときに、このカテゴリーの価格弾力性について心配し始めるのは少し時期尚早のようです。同社の4月4日の投資家の日は、管理チームにもっとレイアウトする機会を与えます米国の収益動向を改善するための計画の背後にある詳細の。」

彼は、第2四半期の在庫について楽観的である3つの理由を指摘しました。小売追跡データは、3月と2月にすでに回復の兆しを見せています。2)ポルトガルの工場を閉鎖するとの経営陣の発表は、コスト削減目標を1億ドル以上に引き上げるための弾力性を高めるようです。3)可能性フレーバーでの地位を強化するための別の追加買収のために」

モスクワ氏は株式の「アウトパフォーム」評価を維持し、目標を105ドルから108ドル(米国)に引き上げました。コンセンサスは98.25ドルです

「私たちの目標価格である108ドルは、将来の12か月のEPS見積もりに対してP / E [株価収益率]の23.4倍を想定しています」と彼は言いました。 「これは、パッケージ食品の同業者に対する15%のプレミアムを反映しており、過去の平均である10%を上回っています。マコーミックの相対的な評価は、収益の伸び率がパッケージ食品の同業者を上回り続けているため、過去の平均を超えると考えています。過去2年間、MKCは、当社の対象範囲内で、規定の販売アルゴリズムを一貫して達成し、有機的に平均3.5%を達成した唯一の食品会社です。」

アグニコイーグルマインズ株式会社 (AEM-T)は、アナリストのジョンブリッジズによって、JPモルガンで「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げられました。彼の9か月の目標価格は1株あたり78.00ドルのままです。アナリストの平均目標価格は65.12ドルです。

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T)は、アナリストのPaulTreiberによってRBCの「outperform」から「sectorperform」に格下げされました。アナリストのPaulTreiberは、目標を70ドルから64ドルに引き下げました。平均は65.50ドルです。

ホームキャピタルグループ株式会社 (HCG-T)は、マッコーリーのアナリスト、ジェイソン・ビロドーによって「アンダーパフォーム」から「ニュートラル」に引き上げられました。彼の目標は、平均29.55ドルと比較して、30ドルから28ドルに下がりました。


水曜日のアナリストのアップグレードとダウングレード

この記事は4年以上前に公開されました。その中のいくつかの情報はもはや最新ではないかもしれません。

今日の主要なアナリストアクションのいくつかの市場のまとめの内部

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、ギリシャのOlympias鉱山の支払い条件によって評価指標が向上するにつれて、評価をアップグレードしました。 エルドラドゴールドコーポレーション (ELD-T、EGO-N)。

火曜日に、バンクーバーを拠点とするエルドラドは、オリンピアスでのフェーズII拡張で、「大幅に優れた」コンセントレート販売条件について複数の入札を受けたと発表しました。また、ウェットコミッショニングが予定通りに開始されたことも発表しました。商業生産前の生産は2017年の第2四半期までに予定されており、商業生産は今年の後半に始まります。

物語は広告の下に続く

「金の支払い条件は、精鉱中の金のレベルに応じて、58%(以前の想定では長期)から最大71%に増加しました」とLesiak氏は述べています。 「現在、オリンピアスの精鉱グレードは、資産の耐用年数の大部分で最大支払可能額のしきい値(金1トンあたり+25グラム)を超えると予想されます。TC/ RC [処理料金/精製料金]の料金は、変更されないままであると予想されます。改善された支払い能力。

「全体として、改訂された支払条件と現在の亜鉛価格に基づいて、2018年から2022年までの副産物のオンスネットあたり230ドルから370ドルの現在のガイド範囲の下限を下回る現金運用コストが見られます。改訂された支払条件により、 NAV [純資産価値]は1株あたり57セントです。私たちの評価では、工場のスループットが36%拡大して600ktpaになると想定しています。一方、現場で金プラントを建設するインセンティブ(圧力酸化?)は、支払い可能性の改善、それは今のところEIAの一部のままです。最終的には、環境パフォーマンスを改善する将来の修正は、合理的な政府によって承認されるべきであると信じています。」

Lesiak氏は、格付けを「保留」から「購入」に変更し、支払いの改善を説明するために、株価の目標価格を5ドルから5.50ドルに引き上げました。 Thomson Reutersによると、アナリストのコンセンサス価格目標は4.65ドルです。

「NAVによるELDの資産の60%が位置するギリシャの社会的/政治的状況を主に考慮して、私たちの目標倍数は抑制されたままです(グループの目標倍数の平均1.0倍)」と彼は言いました。 「ELDは6月初旬にギリシャの資産のツアーを主催する予定であり、シリザ政府は現在再び救済の議論を行っていることに注意してください。

「Eldoradoは年初来で同業他社を7%下回っており、同業他社も地金を5%下回っています。改訂された目標(現在は29%の潜在的な上昇を提供)と比較して評価指標が改善されていることを考慮して、評価。」

他の場所では、クレディ・スイスのアナリスト、アニタ・ソニが、米国発行の目標を「アウトパフォーム」(変更なし)の4.75ドルから5.25ドル(米国)に引き上げました。

「魅力的な評価、低コスト、長い鉱山寿命、成長により、EGOOutperformを評価しています」と彼女は言いました。 「EGOはスポットでP / NAVの0.68倍で取引されており、カバレッジデッキで最低であり、同業他社に対して0.44倍の割引があります(2013年以降の平均は0.15倍です)。ギリシャとトルコの上昇と地政学的リスクが主要なリスクです。 「」

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Methanex Corp. CIBCワールドマーケットのアナリスト、ジェイコブ・バウト氏は、(MEOH-Q、MX-T)は、「停滞した」石油環境で強力なフリーキャッシュフローを生み出すことができるはずだと述べた。

同社の最高経営責任者であるジョン・フローレンと会った後、バウト氏は株式の格付けを「中立」から「アウトパフォーム」にアップグレードしました。

バウト氏は、「最近の石油の後退にもかかわらず、ジョンが株主還元/ ROIC(投資資本利益率)とメタノール市場の相対的な逼迫に焦点を合わせていることに感銘を受けた」と述べた。

アナリストは、バンクーバーに本拠を置く同社の強力なFCFが、自社株買いの増加と配当の引き上げにつながると予想していると述べ、次のように述べています。 MEOHが強力なフリーキャッシュフローを生み出すことを引き続き期待しています(2017年のFCF利回りは15.1%)。2017年に5%のNCIB [通常コース発行者入札](約450万株)が完了することをモデル化しています。さらに、2017年が完了する前に別のNCIBを確認することは可能であると考えています(歴史的に不当ではありません)。配当の支払い比率(変更前のFCFに基づく)を予測します。作業資本)は、2016年の80%に対して2017/18年には15〜25%に低下します。」

バウト氏はまた、2017年のメタノール契約価格の「力強い」スタートを強調し、3月のメタンクスの契約価格は2016年第4四半期の平均326ドルと2016年3月の249ドルから1トンあたり499ドルに上昇したと述べた。

「南東アジアの契約価格も同様の傾向をたどっており、3月の価格は1トンあたり500ドルに上昇したが、2016年第4四半期の平均は1トンあたり315ドル、2016年3月の価格は1トンあたり255ドルだった」と彼は述べた。 「第2四半期の欧州の契約価格は、四半期ごとのトン当たり370ユーロ、前年比でトン当たり275ユーロから、トン当たり450ユーロに上昇しました。2017年の実現メタノール価格は、前年比242ドルに対し、トン当たり360ドルになると予測しています。 。」

予想よりも高いメタノール価格を説明するために、バウト氏は2017年の割引なしのメタノール価格の仮定を1トンあたり370ドルから412ドルに引き上げました。したがって、彼のEBITDAは6億9,200万ドルから9億700万ドルに跳ね上がりました。

彼の目標は45ドルから56ドル(米国)に上昇した。ブルームバーグによると、アナリストの平均は54.75ドルです。

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、 バリックゴールドコーポレーション。 (ABX-T、ABX-N)との合弁事業への反応 ゴールドコープ株式会社 (G-T)チリで。

火曜日に、両社は、マリクンガ金ベルトの潜在的な相乗効果を複数段階の取引で活用することで合意したことを発表しました。彼らはCerroCasaleとCaspicheの金鉱床を前進させることを計画しています。

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「この組み合わせの主なメリットには、インフラストラクチャの共有(水道パイプライン、電力、道路)、鉱石の順序付けの改善(グレードプロファイルの改善)、資本の共有(負担が少ない)、テクノロジーの共有(Caspicheで役立つGoldcorp CEPプロセス)、そして重要な改訂が含まれます。 JVや他の地域の関係者が資金を提供する潜在的な海水パイプラインを備えた水戦略で、マリクンガのロックを効果的に解除します」とLesiak氏は述べています。 「2つのプロジェクトは約10km離れています。全体として、バリックはセロカザーレで価値を解き放つ方法を探していましたが、今では前進する方法を見つけたようです。

「バリックは、セロカザーレへの関心が75%から50%に減少し、完全な支配権を失ったことの一環として、即時の現金を受け取りませんが、ゴールドコープは、バリックの最初の1億7500万ドル(85ドルの純額で2億6000万ドル)に資金を提供することに同意しました。 -プロジェクトへの支出のバリックの負担分として、バリックが負担します。ゴールドコープは、建設の前向きな決定により、バリックに4,000万ドルの現金を支払い、セロカザーレが商業生産を達成した場合、2,000万ドルの現金を支払います。ゴールドコープは、バリックにも付与しました。 CerroCasaleとQuebradaSeca(これもKinrossから取得)で生産されたすべての金属の25%に対する1.25%のロイヤルティ権。取引は2017年第2四半期に完了する予定です。」

Lesiak氏は、Barrick株の「買い」評価を維持し、目標を30ドルから31ドルに引き上げました。コンセンサスは21.12ドルです。

「バリックは現在、P / NAV [純資産価値に対する価格]ベースで同業者に対して28%のプレミアムで取引されており、2017 P / CF [キャッシュフローに対する価格]に対して17%の割引で取引されています」と彼は言いました。 。 「ABXは現在、グループで最高の4.7%のFCF [フリーキャッシュフロー]利回りで取引されています。」

「ゴールドコープが購入したセロカザーレの25%に適用された取引額を反映して、資産のオプション価値を以前の3億ドルから9億ドル(推定NAVの40%に相当)に増やしました。バリックの株式を保有しています。ドンリンは4億ドル(リスクと弱いプロジェクトIRRを許容)で、パスクアは4億5000万ドル(未知の開発計画)でオプション値を下げました。目標価格を修正しました。」

同時に、Lesiak氏は、ゴールドコープ株の目標価格を「ホールド」評価で23.50ドルから23ドルに引き下げました。コンセンサスは$ 20.86です。

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「この取引により、ゴールドコープは、有利な管轄区域で1オンスあたり平均15ドルの購入価格で、40Mozs(帰属可能)の金の管理を獲得しました。これは、一般的な業界の発見コストをはるかに下回っています」と彼は言いました。 「経営陣は、業界の準備金と生産の下降軌道、品質開発プロジェクトの不足の増加、および前払いの減少(2億6000万ドルの現金、1%の希薄化)を主要な理由として挙げています。経営陣はまた、取引がバランスシートに対して中立であると考えています。 、Los Filosの売却から資本を効果的にリサイクルします。将来の大規模な資本コミットメントの問題に直面した経営陣は、Casale / Caspicheの組み合わせにより、資本集約度の低下、オプション性、コラボレーション(資本と技術の共有)を通じて長期的なNAVの増加がもたらされると回答しました。 )約5年間の最適化とトレードオフの調査の後、投資決定は予想されていません。現在、CaspicheとCasaleを組み合わせたGoldcorpの10%IRR [内部収益率]は、1オンスの金あたり1,300ドル、3ドルと見積もっています。当初の予測に基づく1ポンドあたりの銅の買収。この買収により、ドームセンチュリーの投資スケジュールが変更されることはないと予想されます。 eから2年後)とNueva Union(2年から3年後)。

「全体として、ゴールドコープの決定の背後にある論理を否定することはできません。しかし、最後の主要な投資サイクル(Eleonore、Cochenour、Cerro Negro)からの実績を考えると、市場の極寒の初期反応も理解しています。ボックス思考、オプション性、および潜在的なNAVの増加について、既存のポートフォリオを縮小し、修正してロックを解除するという当初の約束の後、最近M&ampAの焦点が高まっていることにも注目します。良いニュースは、「パイプラインは現在満杯です」ということです。

RBCドミニオン証券のアナリストであるデビッドパーマーは、 ダーデンレストランツ (DRI-N)、米国のマルチブランドレストラン運営会社が引き続き市場シェアを獲得することを期待しています。

火曜日に、OliveGardenとLongHornSteakhouseを含む7つのチェーンを所有するDardenは、Cheddar's Scratch Kitchenチェーンを7億8000万ドル(米国)で購入する契約を発表しました。テキサスを拠点とするCheddar'sは、現在28の州に165の拠点を持っています。

「私たちの推測では、Cheddar'sは、その単位経済性(440万ドルの平均単位量と17%のレストランレベルのマージン)を考えると、ダーデンの長期的な成長を1〜2パーセントポイント(長期的には約10%)押し上げることができます。適度な浸透。Cheddarの幅広い魅力は、その多様なメニュー、高品質の食材と準備方法、魅力的なエントリー価格(平均13.50ドルの小切手)によって部分的に推進されているようです。」

物語は広告の下に続く

「レストランの「ブランドポートフォリオ」構造にはさまざまな歴史がありますが、ダーデンは、分散型管理構造と特定の規模の利点(データ収集、サプライチェーン、不動産の専​​門知識など)の組み合わせにより、相乗的な買収者になると考えています。一流のカジュアルダイニングブランドのそのSSS [同じ店舗の売上高]の成長率は、OGで1.4%、LHで0.2%であり、業界(ダーデンを除く)とのギャップはそれぞれ560ベーシスポイントと400ベーシスポイントでした。さらに、OGテイクアウト2017年第3四半期のビジネスは17%増加し、四半期中のブランドの増分成長の100%以上を牽引した可能性があります。」

パーマー氏は、2018年度の1株当たり利益の見積もりを4.37ドルから4.41ドル(米国)に引き上げました。これは、前年比で11%の増加です。彼の2019年の予測は$ 4.77で、8%の増加です。

彼は、これらの予測にはチェダーズからの降着は含まれておらず、1株あたり合計25セント以上になる可能性があると述べた。

彼の「セクターパフォーマンス」の評価は変わりませんでしたが、ダーデンの目標価格は80ドルから86ドル(米国)に上昇しました。コンセンサスは78.59ドルです。

他の場所では、BMO NesbittBurnsのアナリストAndrewStrelzikは、ダーデンは「満腹感」を感じており、目標を1ドル引き上げて「市場パフォーマンス」の評価で81ドルにしたと語った。

「Cheddar'sはリーズナブルな価格でDRIに戦略的に適していると信じています」と彼は言いました。 「Cheddar'sはこの環境でうまく機能しているコンセプトでトレンドにあり、DRIの機能を活用することで、競争力のあるポジショニングは時間の経過とともにさらに強化される可能性があります。さらに、相乗効果のガイダンスは、保守的ではないにしても、非常に達成可能であるように見えます。 -最近の開発とよりソフトなコンプ、DRIはより速いが、それでも慎重なユニット成長軌道(2018年のカレンダーで5-6%の成長)に焦点を当て、オペレーションのコアコンピタンスはブランドが最近の堅実なパフォーマンスを継続できる可能性を高めます困難な業界を背景に。

物語は広告の下に続く

「とはいえ、株式のより建設的な見方を正当化することはできません。私たちの見方は、引き続き堅調なビジネスのファンダメンタルズではなく、評価を完全に反映しています。私たちの見解では、ほぼ10倍のEV / EBITDA [利息、税金、減価償却および償却前の収益に対する企業価値]の倍数であり、完全に拡張されています。DRIの評価を視野に入れると、TXRH [Texas RoadhouseInc。]と一致します。 TXRHコンプはDRIの約2倍の速度で成長し、ユニットの成長はDRIの約3倍の速度であるにもかかわらず。」

第2四半期は、 マコーミック&アンプカンパニーインク (MKC-N)クレディ・スイスのアナリスト、ロバート・モスコウ氏は、米国の消費者動向の弱さに対する投資家の懸念はやり過ぎだと強調した。

火曜日に、メリーランドに本拠を置く香辛料と調味料会社は、74セントの予想を超えて、1株あたり76セントの第1四半期の調整後利益を報告しました。ただし、1%の売上成長は、コンセンサス予測を1.2%下回りました。

「南北アメリカの消費者ビジネスにおける1%の売上減少は、次に何が起こるかについて投資家の間で多くの懸念を引き起こした」とモスクワ氏は述べた。 「マコーミックの値上げが需要の弾力性により予想よりも急激な数量減少につながるのではないかと懸念する人もいる。同社が第4四半期に消費に先んじて出荷し、現在は取引で在庫の荷降ろしを経験しているのではないかと懸念する人もいる。第1四半期の弱さの原因は、2013年と2014年に会社を悩ませた着実な市場シェアの低下とは対照的な一時的な性質であることがわかります。第1四半期の減少のほとんどは、寒冷地の製品ライン(チリレシピミックスなど)またはレントに関連する製品によるものです。 (本物のメキシコのスパイスのように)そして、プライベートラベルの価格がほぼ20%上昇したときに、このカテゴリーの価格弾力性について心配し始めるのは少し時期尚早のようです。同社の4月4日の投資家の日は、管理チームにもっとレイアウトする機会を与えます米国の収益動向を改善するための計画の背後にある詳細の。」

彼は、第2四半期の在庫について楽観的である3つの理由を指摘しました。小売追跡データは、3月と2月にすでに回復の兆しを見せています。2)ポルトガルの工場を閉鎖するとの経営陣の発表は、コスト削減目標を1億ドル以上に引き上げるための弾力性を高めるようです。3)可能性フレーバーでの地位を強化するための別の追加買収のために」

モスクワ氏は株式の「アウトパフォーム」評価を維持し、目標を105ドルから108ドル(米国)に引き上げました。コンセンサスは98.25ドルです

「私たちの目標価格である108ドルは、将来の12か月のEPS見積もりに対してP / E [株価収益率]の23.4倍を想定しています」と彼は言いました。 「これは、パッケージ食品の同業者に対する15%のプレミアムを反映しており、過去の平均である10%を上回っています。マコーミックの相対的な評価は、収益の伸び率がパッケージ食品の同業者を上回り続けているため、過去の平均を超えると考えています。過去2年間、MKCは、当社の対象範囲内で、規定の販売アルゴリズムを一貫して達成し、有機的に平均3.5%を達成した唯一の食品会社です。」

アグニコイーグルマインズ株式会社 (AEM-T)は、アナリストのジョンブリッジズによって、JPモルガンで「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げられました。彼の9か月の目標価格は1株あたり78.00ドルのままです。アナリストの平均目標価格は65.12ドルです。

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T)は、アナリストのPaulTreiberによってRBCの「outperform」から「sectorperform」に格下げされました。アナリストのPaulTreiberは、目標を70ドルから64ドルに引き下げました。平均は65.50ドルです。

ホームキャピタルグループ株式会社 (HCG-T)は、マッコーリーのアナリスト、ジェイソン・ビロドーによって「アンダーパフォーム」から「ニュートラル」に引き上げられました。彼の目標は、平均29.55ドルと比較して、30ドルから28ドルに下がりました。


水曜日のアナリストのアップグレードとダウングレード

この記事は4年以上前に公開されました。その中のいくつかの情報はもはや最新ではないかもしれません。

今日の主要なアナリストアクションのいくつかの市場のまとめの内部

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、ギリシャのOlympias鉱山の支払い条件によって評価指標が向上するにつれて、評価をアップグレードしました。 エルドラドゴールドコーポレーション (ELD-T、EGO-N)。

火曜日に、バンクーバーを拠点とするエルドラドは、オリンピアスでのフェーズII拡張で、「大幅に優れた」コンセントレート販売条件について複数の入札を受けたと発表しました。また、ウェットコミッショニングが予定通りに開始されたことも発表しました。商業生産前の生産は2017年の第2四半期までに予定されており、商業生産は今年の後半に始まります。

物語は広告の下に続く

「金の支払い条件は、精鉱中の金のレベルに応じて、58%(以前の想定では長期)から最大71%に増加しました」とLesiak氏は述べています。 「現在、オリンピアスの精鉱グレードは、資産の耐用年数の大部分で最大支払可能額のしきい値(金1トンあたり+25グラム)を超えると予想されます。TC/ RC [処理料金/精製料金]の料金は、変更されないままであると予想されます。改善された支払い能力。

「全体として、改訂された支払条件と現在の亜鉛価格に基づいて、2018年から2022年までの副産物のオンスネットあたり230ドルから370ドルの現在のガイド範囲の下限を下回る現金運用コストが見られます。改訂された支払条件により、 NAV [純資産価値]は1株あたり57セントです。私たちの評価では、工場のスループットが36%拡大して600ktpaになると想定しています。一方、現場で金プラントを建設するインセンティブ(圧力酸化?)は、支払い可能性の改善、それは今のところEIAの一部のままです。最終的には、環境パフォーマンスを改善する将来の修正は、合理的な政府によって承認されるべきであると信じています。」

Lesiak氏は、格付けを「保留」から「購入」に変更し、支払いの改善を説明するために、株価の目標価格を5ドルから5.50ドルに引き上げました。 Thomson Reutersによると、アナリストのコンセンサス価格目標は4.65ドルです。

「NAVによるELDの資産の60%が位置するギリシャの社会的/政治的状況を主に考慮して、私たちの目標倍数は抑制されたままです(グループの目標倍数の平均1.0倍)」と彼は言いました。 「ELDは6月初旬にギリシャの資産のツアーを主催する予定であり、シリザ政府は現在再び救済の議論を行っていることに注意してください。

「Eldoradoは年初来で同業他社を7%下回っており、同業他社も地金を5%下回っています。改訂された目標(現在は29%の潜在的な上昇を提供)と比較して評価指標が改善されていることを考慮して、評価。」

他の場所では、クレディ・スイスのアナリスト、アニタ・ソニが、米国発行の目標を「アウトパフォーム」(変更なし)の4.75ドルから5.25ドル(米国)に引き上げました。

「魅力的な評価、低コスト、長い鉱山寿命、成長により、EGOOutperformを評価しています」と彼女は言いました。 「EGOはスポットでP / NAVの0.68倍で取引されており、カバレッジデッキで最低であり、同業他社に対して0.44倍の割引があります(2013年以降の平均は0.15倍です)。ギリシャとトルコの上昇と地政学的リスクが主要なリスクです。 「」

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Methanex Corp. CIBCワールドマーケットのアナリスト、ジェイコブ・バウト氏は、(MEOH-Q、MX-T)は、「停滞した」石油環境で強力なフリーキャッシュフローを生み出すことができるはずだと述べた。

同社の最高経営責任者であるジョン・フローレンと会った後、バウト氏は株式の格付けを「中立」から「アウトパフォーム」にアップグレードしました。

バウト氏は、「最近の石油の後退にもかかわらず、ジョンが株主還元/ ROIC(投資資本利益率)とメタノール市場の相対的な逼迫に焦点を合わせていることに感銘を受けた」と述べた。

アナリストは、バンクーバーに本拠を置く同社の強力なFCFが、自社株買いの増加と配当の引き上げにつながると予想していると述べ、次のように述べています。 MEOHが強力なフリーキャッシュフローを生み出すことを引き続き期待しています(2017年のFCF利回りは15.1%)。2017年に5%のNCIB [通常コース発行者入札](約450万株)が完了することをモデル化しています。さらに、2017年が完了する前に別のNCIBを確認することは可能であると考えています(歴史的に不当ではありません)。配当の支払い比率(変更前のFCFに基づく)を予測します。作業資本)は、2016年の80%に対して2017/18年には15〜25%に低下します。」

バウト氏はまた、2017年のメタノール契約価格の「力強い」スタートを強調し、3月のメタンクスの契約価格は2016年第4四半期の平均326ドルと2016年3月の249ドルから1トンあたり499ドルに上昇したと述べた。

「南東アジアの契約価格も同様の傾向をたどっており、3月の価格は1トンあたり500ドルに上昇したが、2016年第4四半期の平均は1トンあたり315ドル、2016年3月の価格は1トンあたり255ドルだった」と彼は述べた。 「第2四半期の欧州の契約価格は、四半期ごとのトン当たり370ユーロ、前年比でトン当たり275ユーロから、トン当たり450ユーロに上昇しました。2017年の実現メタノール価格は、前年比242ドルに対し、トン当たり360ドルになると予測しています。 。」

予想よりも高いメタノール価格を説明するために、バウト氏は2017年の割引なしのメタノール価格の仮定を1トンあたり370ドルから412ドルに引き上げました。したがって、彼のEBITDAは6億9,200万ドルから9億700万ドルに跳ね上がりました。

彼の目標は45ドルから56ドル(米国)に上昇した。ブルームバーグによると、アナリストの平均は54.75ドルです。

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、 バリックゴールドコーポレーション。 (ABX-T、ABX-N)との合弁事業への反応 ゴールドコープ株式会社 (G-T)チリで。

火曜日に、両社は、マリクンガ金ベルトの潜在的な相乗効果を複数段階の取引で活用することで合意したことを発表しました。彼らはCerroCasaleとCaspicheの金鉱床を前進させることを計画しています。

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「この組み合わせの主なメリットには、インフラストラクチャの共有(水道パイプライン、電力、道路)、鉱石の順序付けの改善(グレードプロファイルの改善)、資本の共有(負担が少ない)、テクノロジーの共有(Caspicheで役立つGoldcorp CEPプロセス)、そして重要な改訂が含まれます。 JVや他の地域の関係者が資金を提供する潜在的な海水パイプラインを備えた水戦略で、マリクンガのロックを効果的に解除します」とLesiak氏は述べています。 「2つのプロジェクトは約10km離れています。全体として、バリックはセロカザーレで価値を解き放つ方法を探していましたが、今では前進する方法を見つけたようです。

「バリックは、セロカザーレへの関心が75%から50%に減少し、完全な支配権を失ったことの一環として、即時の現金を受け取りませんが、ゴールドコープは、バリックの最初の1億7500万ドル(85ドルの純額で2億6000万ドル)に資金を提供することに同意しました。 -プロジェクトへの支出のバリックの負担分として、バリックが負担します。ゴールドコープは、建設の前向きな決定により、バリックに4,000万ドルの現金を支払い、セロカザーレが商業生産を達成した場合、2,000万ドルの現金を支払います。ゴールドコープは、バリックにも付与しました。 CerroCasaleとQuebradaSeca(これもKinrossから取得)で生産されたすべての金属の25%に対する1.25%のロイヤルティ権。取引は2017年第2四半期に完了する予定です。」

Lesiak氏は、Barrick株の「買い」評価を維持し、目標を30ドルから31ドルに引き上げました。コンセンサスは21.12ドルです。

「バリックは現在、P / NAV [純資産価値に対する価格]ベースで同業者に対して28%のプレミアムで取引されており、2017 P / CF [キャッシュフローに対する価格]に対して17%の割引で取引されています」と彼は言いました。 。 「ABXは現在、グループで最高の4.7%のFCF [フリーキャッシュフロー]利回りで取引されています。」

「ゴールドコープが購入したセロカザーレの25%に適用された取引額を反映して、資産のオプション価値を以前の3億ドルから9億ドル(推定NAVの40%に相当)に増やしました。バリックの株式を保有しています。ドンリンは4億ドル(リスクと弱いプロジェクトIRRを許容)で、パスクアは4億5000万ドル(未知の開発計画)でオプション値を下げました。目標価格を修正しました。」

同時に、さん。Lesiakは、ゴールドコープ株の目標価格を「ホールド」評価で23.50ドルから23ドルに引き下げました。コンセンサスは$ 20.86です。

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「この取引により、ゴールドコープは、有利な管轄区域で1オンスあたり平均15ドルの購入価格で、40Mozs(帰属可能)の金の管理を獲得しました。これは、一般的な業界の発見コストをはるかに下回っています」と彼は言いました。 「経営陣は、業界の準備金と生産の下降軌道、品質開発プロジェクトの不足の増加、および前払いの減少(2億6000万ドルの現金、1%の希薄化)を主要な理由として挙げています。経営陣はまた、取引がバランスシートに対して中立であると考えています。 、Los Filosの売却から資本を効果的にリサイクルします。将来の大規模な資本コミットメントの問題に直面した経営陣は、Casale / Caspicheの組み合わせにより、資本集約度の低下、オプション性、コラボレーション(資本と技術の共有)を通じて長期的なNAVの増加がもたらされると回答しました。 )約5年間の最適化とトレードオフの調査の後、投資決定は予想されていません。現在、CaspicheとCasaleを組み合わせたGoldcorpの10%IRR [内部収益率]は、1オンスの金あたり1,300ドル、3ドルと見積もっています。当初の予測に基づく1ポンドあたりの銅の買収。この買収により、ドームセンチュリーの投資スケジュールが変更されることはないと予想されます。 eから2年後)とNueva Union(2年から3年後)。

「全体として、ゴールドコープの決定の背後にある論理を否定することはできません。しかし、最後の主要な投資サイクル(Eleonore、Cochenour、Cerro Negro)からの実績を考えると、市場の極寒の初期反応も理解しています。ボックス思考、オプション性、および潜在的なNAVの増加について、既存のポートフォリオを縮小し、修正してロックを解除するという当初の約束の後、最近M&ampAの焦点が高まっていることにも注目します。良いニュースは、「パイプラインは現在満杯です」ということです。

RBCドミニオン証券のアナリストであるデビッドパーマーは、 ダーデンレストランツ (DRI-N)、米国のマルチブランドレストラン運営会社が引き続き市場シェアを獲得することを期待しています。

火曜日に、OliveGardenとLongHornSteakhouseを含む7つのチェーンを所有するDardenは、Cheddar's Scratch Kitchenチェーンを7億8000万ドル(米国)で購入する契約を発表しました。テキサスを拠点とするCheddar'sは、現在28の州に165の拠点を持っています。

「私たちの推測では、Cheddar'sは、その単位経済性(440万ドルの平均単位量と17%のレストランレベルのマージン)を考えると、ダーデンの長期的な成長を1〜2パーセントポイント(長期的には約10%)押し上げることができます。適度な浸透。Cheddarの幅広い魅力は、その多様なメニュー、高品質の食材と準備方法、魅力的なエントリー価格(平均13.50ドルの小切手)によって部分的に推進されているようです。」

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「レストランの「ブランドポートフォリオ」構造にはさまざまな歴史がありますが、ダーデンは、分散型管理構造と特定の規模の利点(データ収集、サプライチェーン、不動産の専​​門知識など)の組み合わせにより、相乗的な買収者になると考えています。一流のカジュアルダイニングブランドのそのSSS [同じ店舗の売上高]の成長率は、OGで1.4%、LHで0.2%であり、業界(ダーデンを除く)とのギャップはそれぞれ560ベーシスポイントと400ベーシスポイントでした。さらに、OGテイクアウト2017年第3四半期のビジネスは17%増加し、四半期中のブランドの増分成長の100%以上を牽引した可能性があります。」

パーマー氏は、2018年度の1株当たり利益の見積もりを4.37ドルから4.41ドル(米国)に引き上げました。これは、前年比で11%の増加です。彼の2019年の予測は$ 4.77で、8%の増加です。

彼は、これらの予測にはチェダーズからの降着は含まれておらず、1株あたり合計25セント以上になる可能性があると述べた。

彼の「セクターパフォーマンス」の評価は変わりませんでしたが、ダーデンの目標価格は80ドルから86ドル(米国)に上昇しました。コンセンサスは78.59ドルです。

他の場所では、BMO NesbittBurnsのアナリストAndrewStrelzikは、ダーデンは「満腹感」を感じており、目標を1ドル引き上げて「市場パフォーマンス」の評価で81ドルにしたと語った。

「Cheddar'sはリーズナブルな価格でDRIに戦略的に適していると信じています」と彼は言いました。 「Cheddar'sはこの環境でうまく機能しているコンセプトでトレンドにあり、DRIの機能を活用することで、競争力のあるポジショニングは時間の経過とともにさらに強化される可能性があります。さらに、相乗効果のガイダンスは、保守的ではないにしても、非常に達成可能であるように見えます。 -最近の開発とよりソフトなコンプ、DRIはより速いが、それでも慎重なユニット成長軌道(2018年のカレンダーで5-6%の成長)に焦点を当て、オペレーションのコアコンピタンスはブランドが最近の堅実なパフォーマンスを継続できる可能性を高めます困難な業界を背景に。

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「とはいえ、株式のより建設的な見方を正当化することはできません。私たちの見方は、引き続き堅調なビジネスのファンダメンタルズではなく、評価を完全に反映しています。私たちの見解では、ほぼ10倍のEV / EBITDA [利息、税金、減価償却および償却前の収益に対する企業価値]の倍数であり、完全に拡張されています。DRIの評価を視野に入れると、TXRH [Texas RoadhouseInc。]と一致します。 TXRHコンプはDRIの約2倍の速度で成長し、ユニットの成長はDRIの約3倍の速度であるにもかかわらず。」

第2四半期は、 マコーミック&アンプカンパニーインク (MKC-N)クレディ・スイスのアナリスト、ロバート・モスコウ氏は、米国の消費者動向の弱さに対する投資家の懸念はやり過ぎだと強調した。

火曜日に、メリーランドに本拠を置く香辛料と調味料会社は、74セントの予想を超えて、1株あたり76セントの第1四半期の調整後利益を報告しました。ただし、1%の売上成長は、コンセンサス予測を1.2%下回りました。

「南北アメリカの消費者ビジネスにおける1%の売上減少は、次に何が起こるかについて投資家の間で多くの懸念を引き起こした」とモスクワ氏は述べた。 「マコーミックの値上げが需要の弾力性により予想よりも急激な数量減少につながるのではないかと懸念する人もいる。同社が第4四半期に消費に先んじて出荷し、現在は取引で在庫の荷降ろしを経験しているのではないかと懸念する人もいる。第1四半期の弱さの原因は、2013年と2014年に会社を悩ませた着実な市場シェアの低下とは対照的な一時的な性質であることがわかります。第1四半期の減少のほとんどは、寒冷地の製品ライン(チリレシピミックスなど)またはレントに関連する製品によるものです。 (本物のメキシコのスパイスのように)そして、プライベートラベルの価格がほぼ20%上昇したときに、このカテゴリーの価格弾力性について心配し始めるのは少し時期尚早のようです。同社の4月4日の投資家の日は、管理チームにもっとレイアウトする機会を与えます米国の収益動向を改善するための計画の背後にある詳細の。」

彼は、第2四半期の在庫について楽観的である3つの理由を指摘しました。小売追跡データは、3月と2月にすでに回復の兆しを見せています。2)ポルトガルの工場を閉鎖するとの経営陣の発表は、コスト削減目標を1億ドル以上に引き上げるための弾力性を高めるようです。3)可能性フレーバーでの地位を強化するための別の追加買収のために」

モスクワ氏は株式の「アウトパフォーム」評価を維持し、目標を105ドルから108ドル(米国)に引き上げました。コンセンサスは98.25ドルです

「私たちの目標価格である108ドルは、将来の12か月のEPS見積もりに対してP / E [株価収益率]の23.4倍を想定しています」と彼は言いました。 「これは、パッケージ食品の同業者に対する15%のプレミアムを反映しており、過去の平均である10%を上回っています。マコーミックの相対的な評価は、収益の伸び率がパッケージ食品の同業者を上回り続けているため、過去の平均を超えると考えています。過去2年間、MKCは、当社の対象範囲内で、規定の販売アルゴリズムを一貫して達成し、有機的に平均3.5%を達成した唯一の食品会社です。」

アグニコイーグルマインズ株式会社 (AEM-T)は、アナリストのジョンブリッジズによって、JPモルガンで「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げられました。彼の9か月の目標価格は1株あたり78.00ドルのままです。アナリストの平均目標価格は65.12ドルです。

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T)は、アナリストのPaulTreiberによってRBCの「outperform」から「sectorperform」に格下げされました。アナリストのPaulTreiberは、目標を70ドルから64ドルに引き下げました。平均は65.50ドルです。

ホームキャピタルグループ株式会社 (HCG-T)は、マッコーリーのアナリスト、ジェイソン・ビロドーによって「アンダーパフォーム」から「ニュートラル」に引き上げられました。彼の目標は、平均29.55ドルと比較して、30ドルから28ドルに下がりました。


水曜日のアナリストのアップグレードとダウングレード

この記事は4年以上前に公開されました。その中のいくつかの情報はもはや最新ではないかもしれません。

今日の主要なアナリストアクションのいくつかの市場のまとめの内部

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、ギリシャのOlympias鉱山の支払い条件によって評価指標が向上するにつれて、評価をアップグレードしました。 エルドラドゴールドコーポレーション (ELD-T、EGO-N)。

火曜日に、バンクーバーを拠点とするエルドラドは、オリンピアスでのフェーズII拡張で、「大幅に優れた」コンセントレート販売条件について複数の入札を受けたと発表しました。また、ウェットコミッショニングが予定通りに開始されたことも発表しました。商業生産前の生産は2017年の第2四半期までに予定されており、商業生産は今年の後半に始まります。

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「金の支払い条件は、精鉱中の金のレベルに応じて、58%(以前の想定では長期)から最大71%に増加しました」とLesiak氏は述べています。 「現在、オリンピアスの精鉱グレードは、資産の耐用年数の大部分で最大支払可能額のしきい値(金1トンあたり+25グラム)を超えると予想されます。TC/ RC [処理料金/精製料金]の料金は、変更されないままであると予想されます。改善された支払い能力。

「全体として、改訂された支払条件と現在の亜鉛価格に基づいて、2018年から2022年までの副産物のオンスネットあたり230ドルから370ドルの現在のガイド範囲の下限を下回る現金運用コストが見られます。改訂された支払条件により、 NAV [純資産価値]は1株あたり57セントです。私たちの評価では、工場のスループットが36%拡大して600ktpaになると想定しています。一方、現場で金プラントを建設するインセンティブ(圧力酸化?)は、支払い可能性の改善、それは今のところEIAの一部のままです。最終的には、環境パフォーマンスを改善する将来の修正は、合理的な政府によって承認されるべきであると信じています。」

Lesiak氏は、格付けを「保留」から「購入」に変更し、支払いの改善を説明するために、株価の目標価格を5ドルから5.50ドルに引き上げました。 Thomson Reutersによると、アナリストのコンセンサス価格目標は4.65ドルです。

「NAVによるELDの資産の60%が位置するギリシャの社会的/政治的状況を主に考慮して、私たちの目標倍数は抑制されたままです(グループの目標倍数の平均1.0倍)」と彼は言いました。 「ELDは6月初旬にギリシャの資産のツアーを主催する予定であり、シリザ政府は現在再び救済の議論を行っていることに注意してください。

「Eldoradoは年初来で同業他社を7%下回っており、同業他社も地金を5%下回っています。改訂された目標(現在は29%の潜在的な上昇を提供)と比較して評価指標が改善されていることを考慮して、評価。」

他の場所では、クレディ・スイスのアナリスト、アニタ・ソニが、米国発行の目標を「アウトパフォーム」(変更なし)の4.75ドルから5.25ドル(米国)に引き上げました。

「魅力的な評価、低コスト、長い鉱山寿命、成長により、EGOOutperformを評価しています」と彼女は言いました。 「EGOはスポットでP / NAVの0.68倍で取引されており、カバレッジデッキで最低であり、同業他社に対して0.44倍の割引があります(2013年以降の平均は0.15倍です)。ギリシャとトルコの上昇と地政学的リスクが主要なリスクです。 「」

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Methanex Corp. CIBCワールドマーケットのアナリスト、ジェイコブ・バウト氏は、(MEOH-Q、MX-T)は、「停滞した」石油環境で強力なフリーキャッシュフローを生み出すことができるはずだと述べた。

同社の最高経営責任者であるジョン・フローレンと会った後、バウト氏は株式の格付けを「中立」から「アウトパフォーム」にアップグレードしました。

バウト氏は、「最近の石油の後退にもかかわらず、ジョンが株主還元/ ROIC(投資資本利益率)とメタノール市場の相対的な逼迫に焦点を合わせていることに感銘を受けた」と述べた。

アナリストは、バンクーバーに本拠を置く同社の強力なFCFが、自社株買いの増加と配当の引き上げにつながると予想していると述べ、次のように述べています。 MEOHが強力なフリーキャッシュフローを生み出すことを引き続き期待しています(2017年のFCF利回りは15.1%)。2017年に5%のNCIB [通常コース発行者入札](約450万株)が完了することをモデル化しています。さらに、2017年が完了する前に別のNCIBを確認することは可能であると考えています(歴史的に不当ではありません)。配当の支払い比率(変更前のFCFに基づく)を予測します。作業資本)は、2016年の80%に対して2017/18年には15〜25%に低下します。」

バウト氏はまた、2017年のメタノール契約価格の「力強い」スタートを強調し、3月のメタンクスの契約価格は2016年第4四半期の平均326ドルと2016年3月の249ドルから1トンあたり499ドルに上昇したと述べた。

「南東アジアの契約価格も同様の傾向をたどっており、3月の価格は1トンあたり500ドルに上昇したが、2016年第4四半期の平均は1トンあたり315ドル、2016年3月の価格は1トンあたり255ドルだった」と彼は述べた。 「第2四半期の欧州の契約価格は、四半期ごとのトン当たり370ユーロ、前年比でトン当たり275ユーロから、トン当たり450ユーロに上昇しました。2017年の実現メタノール価格は、前年比242ドルに対し、トン当たり360ドルになると予測しています。 。」

予想よりも高いメタノール価格を説明するために、バウト氏は2017年の割引なしのメタノール価格の仮定を1トンあたり370ドルから412ドルに引き上げました。したがって、彼のEBITDAは6億9,200万ドルから9億700万ドルに跳ね上がりました。

彼の目標は45ドルから56ドル(米国)に上昇した。ブルームバーグによると、アナリストの平均は54.75ドルです。

CanaccordGenuityのアナリストであるTonyLesiakは、 バリックゴールドコーポレーション。 (ABX-T、ABX-N)との合弁事業への反応 ゴールドコープ株式会社 (G-T)チリで。

火曜日に、両社は、マリクンガ金ベルトの潜在的な相乗効果を複数段階の取引で活用することで合意したことを発表しました。彼らはCerroCasaleとCaspicheの金鉱床を前進させることを計画しています。

物語は広告の下に続く

「この組み合わせの主なメリットには、インフラストラクチャの共有(水道パイプライン、電力、道路)、鉱石の順序付けの改善(グレードプロファイルの改善)、資本の共有(負担が少ない)、テクノロジーの共有(Caspicheで役立つGoldcorp CEPプロセス)、そして重要な改訂が含まれます。 JVや他の地域の関係者が資金を提供する潜在的な海水パイプラインを備えた水戦略で、マリクンガのロックを効果的に解除します」とLesiak氏は述べています。 「2つのプロジェクトは約10km離れています。全体として、バリックはセロカザーレで価値を解き放つ方法を探していましたが、今では前進する方法を見つけたようです。

「バリックは、セロカザーレへの関心が75%から50%に減少し、完全な支配権を失ったことの一環として、即時の現金を受け取りませんが、ゴールドコープは、バリックの最初の1億7500万ドル(85ドルの純額で2億6000万ドル)に資金を提供することに同意しました。 -プロジェクトへの支出のバリックの負担分として、バリックが負担します。ゴールドコープは、建設の前向きな決定により、バリックに4,000万ドルの現金を支払い、セロカザーレが商業生産を達成した場合、2,000万ドルの現金を支払います。ゴールドコープは、バリックにも付与しました。 CerroCasaleとQuebradaSeca(これもKinrossから取得)で生産されたすべての金属の25%に対する1.25%のロイヤルティ権。取引は2017年第2四半期に完了する予定です。」

Lesiak氏は、Barrick株の「買い」評価を維持し、目標を30ドルから31ドルに引き上げました。コンセンサスは21.12ドルです。

「バリックは現在、P / NAV [純資産価値に対する価格]ベースで同業者に対して28%のプレミアムで取引されており、2017 P / CF [キャッシュフローに対する価格]に対して17%の割引で取引されています」と彼は言いました。 。 「ABXは現在、グループで最高の4.7%のFCF [フリーキャッシュフロー]利回りで取引されています。」

「ゴールドコープが購入したセロカザーレの25%に適用された取引額を反映して、資産のオプション価値を以前の3億ドルから9億ドル(推定NAVの40%に相当)に増やしました。バリックの株式を保有しています。ドンリンは4億ドル(リスクと弱いプロジェクトIRRを許容)で、パスクアは4億5000万ドル(未知の開発計画)でオプション値を下げました。目標価格を修正しました。」

同時に、Lesiak氏は、ゴールドコープ株の目標価格を「ホールド」評価で23.50ドルから23ドルに引き下げました。コンセンサスは$ 20.86です。

物語は広告の下に続く

「この取引により、ゴールドコープは、有利な管轄区域で1オンスあたり平均15ドルの購入価格で、40Mozs(帰属可能)の金の管理を獲得しました。これは、一般的な業界の発見コストをはるかに下回っています」と彼は言いました。 「経営陣は、業界の準備金と生産の下降軌道、品質開発プロジェクトの不足の増加、および前払いの減少(2億6000万ドルの現金、1%の希薄化)を主要な理由として挙げています。経営陣はまた、取引がバランスシートに対して中立であると考えています。 、Los Filosの売却から資本を効果的にリサイクルします。将来の大規模な資本コミットメントの問題に直面した経営陣は、Casale / Caspicheの組み合わせにより、資本集約度の低下、オプション性、コラボレーション(資本と技術の共有)を通じて長期的なNAVの増加がもたらされると回答しました。 )約5年間の最適化とトレードオフの調査の後、投資決定は予想されていません。現在、CaspicheとCasaleを組み合わせたGoldcorpの10%IRR [内部収益率]は、1オンスの金あたり1,300ドル、3ドルと見積もっています。当初の予測に基づく1ポンドあたりの銅の買収。この買収により、ドームセンチュリーの投資スケジュールが変更されることはないと予想されます。 eから2年後)とNueva Union(2年から3年後)。

「全体として、ゴールドコープの決定の背後にある論理を否定することはできません。ただし、最後の主要な投資サイクル(Eleonore、Cochenour、Cerro Negro)からの実績を考えると、市場の極寒の初期反応も理解しています。また、独創的な考え方、オプション性、および潜在的なNAVの増加に感謝しますが、既存のポートフォリオを縮小し、修正およびロック解除するという当初の約束の後、最近のM&ampAの焦点の増加にも注目します。良いニュースは、「パイプラインは現在いっぱいです」ということです。」

RBCドミニオン証券のアナリストであるデビッドパーマーは、 ダーデンレストランツ (DRI-N)、米国のマルチブランドレストラン運営会社が引き続き市場シェアを獲得することを期待しています。

火曜日に、OliveGardenとLongHornSteakhouseを含む7つのチェーンを所有するDardenは、Cheddar's Scratch Kitchenチェーンを7億8000万ドル(米国)で購入する契約を発表しました。テキサスを拠点とするCheddar'sは、現在28の州に165の拠点を持っています。

「私たちの推測では、Cheddar'sは、その単位経済性(440万ドルの平均単位量と17%のレストランレベルのマージン)を考えると、ダーデンの長期的な成長を1〜2パーセントポイント(長期的には約10%)押し上げることができます。適度な浸透。Cheddarの幅広い魅力は、その多様なメニュー、高品質の食材と準備方法、魅力的なエントリー価格(平均13.50ドルの小切手)によって部分的に推進されているようです。」

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「レストランの「ブランドポートフォリオ」構造にはさまざまな歴史がありますが、ダーデンは、分散型管理構造と特定の規模の利点(データ収集、サプライチェーン、不動産の専​​門知識など)の組み合わせにより、相乗的な買収者になると考えています。一流のカジュアルダイニングブランドのそのSSS [同じ店舗の売上高]の成長率は、OGで1.4%、LHで0.2%であり、業界(ダーデンを除く)とのギャップはそれぞれ560ベーシスポイントと400ベーシスポイントでした。さらに、OGテイクアウト2017年第3四半期のビジネスは17%増加し、四半期中のブランドの増分成長の100%以上を牽引した可能性があります。」

パーマー氏は、2018年度の1株当たり利益の見積もりを4.37ドルから4.41ドル(米国)に引き上げました。これは、前年比で11%の増加です。彼の2019年の予測は$ 4.77で、8%の増加です。

彼は、これらの予測にはチェダーズからの降着は含まれておらず、1株あたり合計25セント以上になる可能性があると述べた。

彼の「セクターパフォーマンス」の評価は変わりませんでしたが、ダーデンの目標価格は80ドルから86ドル(米国)に上昇しました。コンセンサスは78.59ドルです。

他の場所では、BMO NesbittBurnsのアナリストAndrewStrelzikは、ダーデンは「満腹感」を感じており、目標を1ドル引き上げて「市場パフォーマンス」の評価で81ドルにしたと語った。

「Cheddar'sはリーズナブルな価格でDRIに戦略的に適していると信じています」と彼は言いました。 「Cheddar'sはこの環境でうまく機能しているコンセプトでトレンドにあり、DRIの機能を活用することで、競争力のあるポジショニングは時間の経過とともにさらに強化される可能性があります。さらに、相乗効果のガイダンスは、保守的ではないにしても、非常に達成可能であるように見えます。 -最近の開発とよりソフトなコンプ、DRIはより速いが、それでも慎重なユニット成長軌道(2018年のカレンダーで5-6%の成長)に焦点を当て、オペレーションのコアコンピタンスはブランドが最近の堅実なパフォーマンスを継続できる可能性を高めます困難な業界を背景に。

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「とはいえ、株式のより建設的な見方を正当化することはできません。私たちの見方は、引き続き堅調なビジネスのファンダメンタルズではなく、評価を完全に反映しています。私たちの見解では、ほぼ10倍のEV / EBITDA [利息、税金、減価償却および償却前の収益に対する企業価値]の倍数であり、完全に拡張されています。DRIの評価を視野に入れると、TXRH [Texas RoadhouseInc。]と一致します。 TXRHコンプはDRIの約2倍の速度で成長し、ユニットの成長はDRIの約3倍の速度であるにもかかわらず。」

第2四半期は、 マコーミック&アンプカンパニーインク (MKC-N)クレディ・スイスのアナリスト、ロバート・モスコウ氏は、米国の消費者動向の弱さに対する投資家の懸念はやり過ぎだと強調した。

火曜日に、メリーランドに本拠を置く香辛料と調味料会社は、74セントの予想を超えて、1株あたり76セントの第1四半期の調整後利益を報告しました。ただし、1%の売上成長は、コンセンサス予測を1.2%下回りました。

「南北アメリカの消費者ビジネスにおける1%の売上減少は、次に何が起こるかについて投資家の間で多くの懸念を引き起こした」とモスクワ氏は述べた。 「マコーミックの値上げが需要の弾力性により予想よりも急激な数量減少につながるのではないかと懸念する人もいる。同社が第4四半期に消費に先んじて出荷し、現在は取引で在庫の荷降ろしを経験しているのではないかと懸念する人もいる。第1四半期の弱さの原因は、2013年と2014年に会社を悩ませた着実な市場シェアの低下とは対照的な一時的な性質であることがわかります。第1四半期の減少のほとんどは、寒冷地の製品ライン(チリレシピミックスなど)またはレントに関連する製品によるものです。 (本物のメキシコのスパイスのように)そして、プライベートラベルの価格がほぼ20%上昇したときに、このカテゴリーの価格弾力性について心配し始めるのは少し時期尚早のようです。同社の4月4日の投資家の日は、管理チームにもっとレイアウトする機会を与えます米国の収益動向を改善するための計画の背後にある詳細の。」

彼は、第2四半期の在庫について楽観的である3つの理由を指摘しました。小売追跡データは、3月と2月にすでに回復の兆しを見せています。2)ポルトガルの工場を閉鎖するとの経営陣の発表は、コスト削減目標を1億ドル以上に引き上げるための弾力性を高めるようです。3)可能性フレーバーでの地位を強化するための別の追加買収のために」

モスクワ氏は株式の「アウトパフォーム」評価を維持し、目標を105ドルから108ドル(米国)に引き上げました。コンセンサスは98.25ドルです

「私たちの目標価格である108ドルは、将来の12か月のEPS見積もりに対してP / E [株価収益率]の23.4倍を想定しています」と彼は言いました。 「これは、パッケージ食品の同業者に対する15%のプレミアムを反映しており、過去の平均である10%を上回っています。マコーミックの相対的な評価は、収益の伸び率がパッケージ食品の同業者を上回り続けているため、過去の平均を超えると考えています。過去2年間、MKCは、当社の対象範囲内で、規定の販売アルゴリズムを一貫して達成し、有機的に平均3.5%を達成した唯一の食品会社です。」

アグニコイーグルマインズ株式会社 (AEM-T)は、アナリストのジョンブリッジズによって、JPモルガンで「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げられました。彼の9か月の目標価格は1株あたり78.00ドルのままです。アナリストの平均目標価格は65.12ドルです。

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T)は、アナリストのPaulTreiberによってRBCの「outperform」から「sectorperform」に格下げされました。アナリストのPaulTreiberは、目標を70ドルから64ドルに引き下げました。平均は65.50ドルです。

ホームキャピタルグループ株式会社 (HCG-T)は、マッコーリーのアナリスト、ジェイソン・ビロドーによって「アンダーパフォーム」から「ニュートラル」に引き上げられました。彼の目標は、平均29.55ドルと比較して、30ドルから28ドルに下がりました。


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